Smartbroker Holding AG

Original-Research: wallstreet:online AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu wallstreet:online AG
Unternehmen: wallstreet:online AG
ISIN: DE0005507149

Anlass der Studie: Ersteinschätzung
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.04.2012
Kursziel: 0,90 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung
Analyst: Matthias Schrade, CEFA

Nach Verlusten in der Springer-Ära jetzt wieder profitabel  
Hatte wallstreet:online unter der Leitung des Firmengründers bei einem Umsatz von über 8 Mio. Euro im Jahr 2006 den Nettogewinn bis auf 2,7 Mio. Euro steigern können, so brachen die Umsätze im Zuge der Finanzkrise vor allem in 2008 und 2009 drastisch ein. Seit dem Ausstieg von Axel Springer ist es dem Management jedoch gelungen, trotz weiter rückläufiger Umsätze dank stark gesenkter Kosten seit dem vierten Quartal 2010 wieder durchgängig schwarze Zahlen zu erzielen. Im vergangenen Jahr schaffte w:o bei einem Umsatz von 1,9 Mio. Euro auch auf Gesamtjahresbasis wieder ein Plus von etwa 340 TEUR bzw. 0,04 Euro je Aktie.
 
Im laufenden Geschäftsjahr ist erstmals wieder ein – wenn auch nur leicht – steigender Umsatz zu erwarten. Das Ergebnis sollte ebenfalls zulegen. Jedoch werden viele Maßnahmen erst ab dem kommenden Jahr ihre volle Wirkung entfalten, so dass wir für 2013 mit spürbar höheren Umsätzen und einem deutlichen Gewinnsprung rechnen. Konkret erwarten wir bei Erlösen von 2,5 Mio. Euro dann ein Ergebnis von 0,09 Euro je Aktie. Das 2013er KGV würde damit auf nur noch 7,8 sinken. Da der aktuelle Börsenwert von w:o schon zu mehr als einem Drittel durch den Cashbestand abgedeckt wird, ist die Bewertung derzeit sehr günstig.
 
Die Ermittlung eines „fairen Wertes“ der wallstreet:online-Aktie ist angesichts der aktuellen Markt- und Unternehmenssituation schwierig. Selbst auf Basis sehr vorsichtiger Annahmen und eines zusätzlichen Risikoabschlags ergibt sich aber ein Kursziel von 0,90 Euro. Daher empfehlen wir die w:o-Aktie spekulativen Investoren in unserer Ersteinschätzung zum Kauf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11602.pdf

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