SNP Schneider-Neureither & Partner SE

Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Q1 Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 05.05.2014
Kursziel: € 13,75
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 04.02.2014, vormals Neutral Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka

Auftakt nach Maß, hoher Auftragsbestand
 
Für Q1 meldete SNP (ISIN DE0007203705, General Standard, SHF GY) einen Umsatzzuwachs um knapp 50% auf € 8,0 Mio., der von beiden Segmenten getragen wurde. Das EBIT erreichte € 0,7 Mio. (Q1 13: € -0,8 Mio.). SNP konnte im ersten Quartal ein größeres Lizenzgeschäft verbuchen, der Umsatzanstieg ist aber vielen Faktoren/Projekten geschuldet. Sowohl der Direkt- als auch der Partnervertrieb zeigten steigende Lizenzerlöse im Kernprodukt, dem SNP Transformation Backbone. Insofern ist Q1 in unseren Augen eine Bestätigung der sich zuletzt andeutenden Trendwende. Wir belassen in Erwartung projektbedingter Volatilitäten unsere Umsatzschätzung für 2014e bei € 30,7 Mio., heben aber unsere 2014er Margenerwartung leicht an. Für Q2 und Q3 erwarten wir ein in Summe leicht positives Nachsteuerergebnis, das Schlussquartal sollte die saisontypische Stärke zeigen.
 
Aktuell ist SNP mit einem EV/Umsatz von 1,5 angesichts der sich abzeichnenden Rückkehr zu Profitabilität und Wachstum weiterhin eher günstig bewertet – verfestigt sich der Wachstumstrend, so dürfte auch der Markt den Wert neu bewerten. Daher bestätigen wir unsere Kauf-Empfehlung bei einem fairen Wert von € 13,75 je Aktie.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12289.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
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Tel. +49 69 71 91 838-42
Fax +49 69 71 91 838-50
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