SNP Schneider-Neureither & Partner SE

Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG ISIN: DE0007203705

Anlass der Studie: Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 4.5.2012
Kursziel: 73,35 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.04.2012, vorher Neutral Analyst: BankM - biw AG

Der SNP T-Bone überzeugt
 
Wie erwartet hat die SNP AG (ISIN DE0007203705, General Standard, SHF GY) im ersten Quartal ein deutliches Zeichen gesetzt. Getragen von den Lizenzerlösen, die sogar eine 54%-ige Steigerung verzeichneten, gelang es dem Unternehmen, die Umsätze um 31% zu steigern. Die EBIT-Marge verbesserte sich auf 16,2% (Q1 2011: 8,4%). Maßgeblichen Anteil hieran hatte der Hoffnungsträger SNP T-Bone, dessen Umsätze sich verdreifachten (hierin enthalten sind aber zu einem gewissen Teil auch Projektverschiebungen). Nach der Gewinnwarnung im Januar 2012, die in Projektverschiebungen begründet lag, hatte der Kurs zunächst den Rückwärtsgang eingelegt. Es hat sich jedoch gezeigt, dass die Wachstumsstory weiter intakt ist. Gemessen an den Tiefstständen 2012 ist der Kurs bisher rund 25% gestiegen, wir sehen jedoch weiteres Potenzial, da SNP als Wachstumswert (CAGR 12e-15e: 20%) mit einem dynamischen KGV von 0,81 weiter günstig ist.  
Ausblick: Das Unternehmen hat den bisherigen Ausblick nach gutem Q1 bestätigt. SNP geht weiter von einem über 20%-igen Wachstum aus, die EBIT-Marge soll ebenfalls über 20% liegen. Neben dem kraftvollen Jahresstart stützt sich diese Einschätzung auch auf den Auftragsbestand und das ungebrochene Interesse am SNP T-Bone.
 
Wir ermitteln einen fairen Wert von € 73,35 und bewerten die Aktie weiterhin mit KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11615.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann
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