Nordex SE

News Detail

Pressemitteilung vom 17.11.2023

Original-Research: Nordex SE (von Montega AG)

Original-Research: Nordex SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nordex SE

Unternehmen: Nordex SE
ISIN: DE000A0D6554

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.11.2023
Kursziel: 13,00 Euro (zuvor: 14,00 Euro)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Bruns

Nordex dreht in die schwarzen Zahlen
 
In dem am Dienstag veröffentlichten 9M-Bericht zeigt Nordex für Q3 eine weiter verbesserte Ergebnisentwicklung und bestätigte die Guidance sowohl für das laufende Jahr als auch das mittelfristige Profitabilitätsziel einer EBITDA-Marge von 8%.
 
[Tabelle]
 
Ergebnis und Auftragseingang mit stetiger Verbesserung im Jahresverlauf: Nordex verzeichnete in Q3 zwar aufgrund der Verschiebung der Auslieferung von 50 Turbinen in Q4 einen um 1,4% yoy niedrigeren Umsatz, aber eine kontinuierliche Verbesserung der Profitabilität als Folge der Abarbeitung des inzwischen deutlich attraktiveren Auftragsbuchs. Nachdem in Q2 der Break-Even beim EBITDA gelungen war, erreichte das Unternehmen dank einer auf 18,4% (Q3/2022: 11,1%; H1/2023: 10,7%) verbesserten Rohertragsmarge in Q3 ein EBITDA von 47,7 Mio. Euro (MONe: 55,0 Mio. Euro) und damit einen sprunghaften EBITDA-Margenanstieg um 4,3 PP yoy auf 2,8%. Wie von uns erwartet erzielte Nordex nach einigen Quartalen hoher Verluste auch wieder ein knapp positives EBIT. Der Auftragseingang verbesserte sich in Q3 um 38,7% yoy auf 1.789 Mio. Euro. Damit liegt das Orderbuch für die Windturbinen per 09/2023 mit 6.655 Mio. Euro um 2% über dem Orderbuch per 09/2022. Regional entfallen 83% der im Jahresverlauf eingegangenen Aufträge auf Europa und nur noch 12% auf Lateinamerika, so dass hier eine Unterauslastung droht, die das Unternehmen u.E. mit einem Kostensenkungsprogramm in 2024 kompensieren sollte. Das Auftragsbuch des Servicebereichs legte um 14% yoy auf 3.594 Mio. Euro zu, so dass das gesamte Auftragsbuch jetzt über 10 Mrd. Euro erreicht hat. Bei geringen Capex (Q3: 30,2 Mio. Euro) und einer im Jahresvergleich unveränderten Working Capital-Quote von -10,2% verbesserte sich der FCF von -170 Mio. Euro in Q3/22 auf -1,7 Mio. Euro im abgelaufenen Quartal. CEO Jose Luis Blanco bekräftigte die Guidance 2023 (Umsatz: 5,6-6,1 Mrd. Euro; EBITDA-Marge: -2% bis +3%; Working Capital-Quote 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28331.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Diese Inhalte werden Ihnen präsentiert von unserem Kooperationspartner