Heliocentris Energy Solutions AG i.L.

Original-Research: Heliocentris Energy Solutions AG - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Heliocentris Energy Solutions AG
Unternehmen: Heliocentris Energy Solutions AG
ISIN: DE000A1MMHE3

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 17.09.2013
Kursziel: 9,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Thomas Rau, CEFA

Einstieg ins OEM-Geschäft stellt strategischen Meilenstein dar  
Heliocentris hat heute seine H1-Zahlen veröffentlicht, die schwach ausgefallen sind. Gleichzeitig hat das Unternehmen mit der Unterzeichnung eines Großauftrages mit Cummins den seit längerem erwarteten Einstieg ins OEM-Geschäft nunmehr besiegelt.
 
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Deutlicher Umsatzrückgang in H1: So ging der Umsatz bedingt durch Verzögerungen bei der Neukundengewinnung im Telekom-Geschäft um 46% auf 1,8 Mio. Euro zurück. Dagegen konnte der Umsatz im traditionellen Ausbildungsgeschäft wieder zulegen. Infolge des geringeren Umsatzes und vor allem aufgrund gestiegener Personalkosten erhöhte sich der Fehlbetrag zum Halbjahr auf -5,7 Mio. Euro (H1 2012: -4,4 Mio. Euro). Was wir als sehr positiv beurteilen, ist die Tatsache, dass sich die Rohertragsmarge dennoch deutlich verbessert hat. Dies ist unseres Erachtens auf die eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung (Produktdesign, Supply Chain Managements) sowie weitere Effizienzsteigerungen in der Produktion und bei der Implementierung der Energie-Lösungen zurückzuführen.
 
Einstieg ins OEM-Geschäft positiv: Heliocentris hat mit Cummins, dem weltweit zweitgrößten Hersteller von Dieselmotoren, einen Rahmenvertrag über die Lieferung von Energie Management Systemen unterschrieben. Das Umsatzpotential in den kommenden 5 Jahren liegt gemäß Unternehmensangaben im mittleren zweistelligen Millionen-Bereich. Wir werten diesen Schritt als sehr positiv, weil es die Visibilität für das Unternehmen bzw. für die angestrebte Skalierung des Geschäfts massiv erhöht.  
Fazit: Auch wenn der Umsatz- und Ergebnisrückgang in H1 sogar noch etwas ausgeprägter ausgefallen ist als gedacht, so überwiegen in der heutigen Berichterstattung des Unternehmens insgesamt die positiven Nachrichten. So zeigen sich zum einen erste operative Verbesserungen im Zahlenwerk. Darüber hinaus hat das Unternehmen mit dem Einstieg ins OEM-Geschäft gezeigt, dass das Produkt auch bei Global Playern zunehmend nachgefragt wird und Heliocentris somit die erwartete Skalierung seines Geschäfts in den kommenden Jahren ermöglichen sollte. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 9,00 Euro.
 
 
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Über Montega:
 
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12067.pdf

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