Original-Research: Syzygy AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie:Bilanz 2008 und erstes Quartal 2009 Empfehlung: Kaufen
seit: 04.05.2009
Kursziel: 4,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Thorsten Renner

Ergebnis für 2008 über unserer Prognose
 
Syzygy hat mit den vorgelegten sehr guten Zahlen im letzten Jahr an die dynamische Entwicklung der vergangenen zwei Jahre angeknüpft. Darüber hinaus konnten einige kreative und in der Branche sehr namhafte Köpfe gewonnen werden. Die Akquise zahlreicher neuer Großkunden in den vergangenen Monaten unterstreicht dabei die Richtigkeit des eingeschlagenen Weges.
 
Auch die Zahlen des ersten Quartals haben den positiven Trend untermauert, auch wenn Syzygy etwas unter den ungünstigen Währungskursen zu leiden hatte.
 
Obwohl Syzygy im letzten Jahr die eigenen Ziele sogar übertreffen konnte, hat sich dies im Aktienkurs bislang noch nicht niedergeschlagen. Dabei weist das hochprofitable Unternehmen gerade einmal ein KGV von 8,8 auf, was für einen Wert dieser Branche angesichts des Track Record der letzten Jahre sicher nicht teuer ist. Zudem ist zu berücksichtigen, dass Syzygy zum Jahresende über 26,2 Mio. Euro (2,17 Euro/Aktie) an liquiden Mitteln und Wertpapieren verfügte, was bereits drei Viertel des gesamten Börsenwertes abdeckt. Nach den ersten drei Monaten des laufenden Jahres hat sich dieser Wert sogar auf 2,25 Euro je Aktie erhöht.
 
Selbst ohne Bereinigung des Cashbestands bei der Peer-Group-Analyse, was bei einem progressiveren Bewertungsansatz durchaus zu rechtfertigen wäre, und einer Berücksichtigung desselben nur im Rahmen des DCF-Modells signalisiert unser Bewertungsmodell eine deutliche Unterbewertung der Aktie.
 
Wir empfehlen die Syzygy-Aktie daher weiterhin zum Kauf und erhöhen nach den guten Zahlen unser Kursziel leicht von 3,80 auf 4,10 Euro. Angesichts des hohen Cashbestands und der schönen Dividendenrendite von über 5 Prozent sehen wir für die Syzygy-Aktie unverändert hervorragende Kurs-Chancen bei überschaubaren Risiken, weshalb das Papier auch für eher konservative Anleger gut geeignet ist.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10664.pdf

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