Original-Research: Syzygy AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie:Erststudie / Initional Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.11.2008
Kursziel: 3,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Thorsten Renner

Syzygy sollte auch bei eingetrübten Branchenumfeld weiter wachsen  
Nach einigen verhaltenen Jahren hat Syzygy mit den Zukäufen in den letzten 24 Monaten auf deutlich stärkeres Wachstum gesetzt. Darüber hinaus konnten einige kreative und in der Branche sehr namhafte Köpfe gewonnen werden. Die Gewinnung zahlreicher neuer Großkunden in den vergangenen Monaten unterstreicht dabei die Richtigkeit des eingeschlagenen Weges.  
Obwohl Syzygy in den letzten Monaten mit operativen Erfolgsmeldungen zu überzeugen wusste, hat sich dies im Aktienkurs bislang überhaupt nicht niedergeschlagen. Ein Grund dafür könnte das KGV von rund 10 sein, das zumin-dest im Vergleich zu vielen anderen Papieren im derzeitigen Börsenumfeld auf den ersten Blick nicht allzu günstig erscheint.  
Allerdings ist zu berücksichtigen, dass Syzygy zum 30.9. über knapp 23,8 Mio. Euro (1,97 Euro/Aktie) an liquiden Mitteln und Wertpapieren verfügte, was alleine schon volle zwei Drittel der gesamten Marktkapitalisierung abdeckt.
 
Selbst ohne Bereinigung des Cashbestands bei der Peer-Group-Analyse, was bei einem progressiveren Bewertungsansatz durchaus zu rechtfertigen wäre, und einer Berücksichtigung desselben nur im Rahmen des DCF-Modells signalisiert unser Bewertungsmodell eine deutliche Unterbewertung der Aktie.
 
Wir empfehlen die Syzygy-Aktie daher in unserer Ersteinstufung mit einem Kursziel von 3,80 Euro zum Kauf. Angesichts des hohen Cashbestands und einer erwarteten Dividendenrendite von 5 Prozent sehen wir für die Syzygy-Akie hervorragende Kurs-Chancen bei überschaubaren Risiken, weshalb das Papier auch für konservative Anleger gut geeignet ist.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10664.pdf

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