Original-Research: Syzygy AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Jahreszahlen 2012
Empfehlung: Kaufen
seit: 22.04.2013
Kursziel: 4,90 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 09.08.2011, vormals Halten Analyst: Thorsten Renner

Positive Umsatzentwicklung in 2012 und Dividendenerhöhung  
Die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2012 trafen insgesamt unsere Erwartungen. Positiv überrascht hat uns die Syzygy AG jedoch beim Dividendenvorschlag, der eine Anhebung um 25 Prozent auf 0,25 Euro vorsieht. Zwischenzeitlich hatte aber auch die Börse die interessante Bewertung des Unternehmens wahrgenommen und die Aktie erreichte unser äußerst konservatives Kursziel von 4,30 Euro. Trotz des zwischenzeitlichen Rücksetzers bedeutet dies aber noch keinesfalls das Ende der Kurschancen.  
Während das deutsche Geschäft vor allem auch durch die Gewinnung zahlreicher Neukunden im Rahmen der Fokussierung auf den inländischen Markt weiter prächtig läuft, hat die Syzygy AG in Großbritannien nach wie vor mit Problemen zu kämpfen. Allerdings erwirtschaftet das Unternehmen trotz des dortigen Umsatzrückgangs ansprechende Margen. Dagegen wurde das operative Ergebnis in Deutschland zuletzt durch die Investitionen in neue Standorte belastet. Langfristig werden sich diese Investitionen aber auszahlen, wie die Gewinnung von BMW als Neukunden bei Hi-ReS! Berlin bereits beweist.  
Die liquiden Mittel und Wertpapiere beliefen sich zum Jahresende auf 26,8 Mio. Euro, was allein 2,09 Euro je Aktie ausmacht. Damit kann sich Syzygy die angekündigte Dividendenerhöhung problemlos leisten. Die Dividende von 0,25 Euro betrachten wir jetzt langfristig als Untergrenze, denn die Gesellschaft will sich weiter als verlässlicher Dividendenzahler positionieren. Der Vorstand strebt zukünftig eine Dividendenrendite von 5 bis 7 Prozent an. Angesichts der finanziellen Stärke könnte das Unternehmen auch sich bietende Übernahmechancen nutzen.
 
Den deutschen Markt sehen wir weiter als Wachstumstreiber, aber auch Großbritannien sollte nun wieder auf den Wachstumspfad zurückfinden. Die immer stärkere Nutzung mobiler Geräte spielt Syzygy angesichts der breiten Kompetenz in die Karten. Entsprechend prognostizieren wir in den kommenden Jahren weiter hervorragende Wachstumsperspektiven für das Unternehmen.  
Vor dem Hintergrund der erwarteten operativen Ergebnisverbesserung und der gewohnt starken Finanzausstattung erhöhen wir unser Kursziel für die Syzygy-Aktie auf 4,90 Euro. Das Votum belassen wir dabei auf „Kaufen“, zumal das Papier aktuell noch eine Dividendenrendite von 5,9 Prozent bietet.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11896.pdf

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