Original-Research: Syzygy AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu Syzygy AG

Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,60 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2012
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold

Die Syzygy AG konnte im ersten Quartal 2012 eine solide Umsatzentwicklung vorweisen. Wie von uns für das laufende Geschäftsjahr 2012 prognostiziert, lieferte das UK-Segment noch keine wesentlichen Wachstumsimpulse. Die inländische Umsatzentwicklung konnte sich besonders aufgrund eines guten Design & Build-Geschäftes weiter auf einem guten Niveau stabilisieren. Das operative Ergebnis ist jedoch wie erwartet durch die expansiven Maßnahmen, insbesondere durch die Neugründung der Berliner Agentur Hi-ReS! Berlin GmbH, trotz eines leichten Umsatzanstiegs, marginal rückläufig gewesen.  
Unsere bisherigen Prognosen, wonach im laufenden Geschäftsjahr 2012 ein Umsatzwachstum von 8,0 % auf 30,58 Mio. EUR bei einem proportionalen EBIT-Anstieg von +7,9 % auf 2,79 Mio. EUR erzielt werden dürfte, behalten wir unverändert bei. Insbesondere die inländischen Umsätze mit den deutschen Tochtergesellschaften im Design & Build-Bereich sollten der Wachstumstreiber für 2012 sein. Großbritannien dürfte hingegen keine weiteren Wachstumsimpulse beisteuern und sich auf ein niedriges Niveau einpendeln. Das operative Ergebnis EBIT sollte in den kommenden Quartalen von einem Wegfall der Sonderbelastungen im Zusammenhang mit der Neugründung der Berliner Agentur profitieren. Diese Effekte werden sich gemäß unseren Prognosen im kommenden Geschäftsjahr weiter verstärken und damit sollte die Syzygy AG eine deutlich überproportionale Ergebnisentwicklung vorweisen. Zumal wir für 2013 die ersten nennenswerten Umsatzbeiträge der neu gegründeten deutschen Agenturen erwarten. Bei prognostizierten Umsatzerlösen von 34,55 Mio. EUR (+13,0 %) gehen wir in 2013 daher von einem EBIT in Höhe von 3,81 Mio. EUR (+36,3 %) aus.  
Analog zu unseren unveränderten Prognosen behalten wir das in der Researchstudie (Anno) vom 17.04.2012 ermittelte Kursziel von 4,60 EUR je Aktie bei. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau lautet unser Rating weiterhin 'KAUFEN'.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11613.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: www.gbc-ag.de/index.php/publisher/articleview/frmCatId/17/frmArticleID/98/ ++++++++++++++++

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.