Original-Research: Syzygy AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.08.2011
Kursziel: 4,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 09.08.2011 von Halten auf Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Enttäuschung im zweiten Quartal
 
Nachdem die Syzygy AG im ersten Quartal 2011 noch mit einem zweistelligen Umsatzplus ins Jahr gestartet war, hat sich die positive Entwicklung im zweiten Quartal deutlich abgeschwächt. Bei einem Umsatzanstieg von einem Prozent war das Ergebnis rückläufig. Das operative Ergebnis lag mit 1,6 Mio. Euro um 4 Prozent unter dem Vorjahreswert. Im ersten Quartal hatte das EBIT noch um 17 Prozent zugelegt. Insgesamt wies Syzygy zum Halbjahr einen Überschuss von 1,5 Mio. Euro aus, entsprechend einem Ergebnis je Aktie von 0,12 Euro. Gegenüber dem Vorjahr bedeutet dies einen Rückgang von 8 Prozent.
 
Wir korrigieren unsere Erwartungen für das Gesamtjahr daher beim Umsatz von 30,2 auf 29,1 Mio. Euro und erwarten wir nur noch einen Jahresüberschuss von 2,8 (3,6) Mio. Euro bzw. 0,22 (0,28) Euro je Aktie. Unsere Prognose für 2012 haben wir ebenfalls nach unten angepasst, allerdings in einem geringen Ausmaß. Hier schätzen wir den Umsatz unverändert auf 32,8 Mio. Euro und den Jahresüberschuss auf 3,8 (4,3) Mio. Euro. Bei einem dann wieder verbesserten Ergebnis von 0,30 (0,33) Euro je Aktie erwarten wir weiterhin eine Ausschüttung von 0,20 Euro.
 
Angesichts der niedrigeren Gewinnschätzungen reduzieren wir zwar das Kursziel von 4,30 Euro auf 4,00 Euro. Durch das gegenüber unserer letzten Analyse niedrigere Kursniveau – teilweise auch bedingt durch die seither erfolgte Dividendenausschüttung – stufen wir die Syzygy-Aktie dennoch von Halten auf Kaufen herauf. In Anbetracht der Dividendenrendite von 6,3 Prozent ist Syzygy weiterhin speziell für konservative Anleger attraktiv.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11397.pdf

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