Original-Research: Syzygy AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Q1-Zahlen 2011
Empfehlung: Halten
seit: 10.05.2011
Kursziel: 4,30 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 10.05.2011 von Kaufen auf Halten Analyst: Thorsten Renner

Zweistelliges Wachstum im ersten Quartal
 
Syzygy veröffentlichte am 28.4. ihren Bericht über das erste Quartal 2011. Die Bruttoumsatzerlöse verringerten sich um 11 Prozent auf 18,9 Mio. Euro. Ausschlaggebend dafür war der Verlust eines großen britischen Kunden im Online-Marketing, der die Leistungen nun im eigenen Haus erbringt. Aufgrund des hohen Anteils durchlaufender Kosten ist der Bruttoumsatz allerdings nicht allzu aussagekräftig. Wesentlich bedeutsamer für Syzygy sind die Nettoumsatzerlöse, die um 12 Prozent auf 7,4 Mio. Euro zulegten.  
Bedingt durch das erzielte Umsatzwachstum verbesserte sich das operative Ergebnis (EBIT) um 17 Prozent auf 821 (Vj. 702) TEUR. Bei einer Steuerquote von 30 Prozent stieg der Quartalsüberschuss um 16 Prozent auf 0,79 (0,68) Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie blieb unverändert bei 0,06 Euro, da sich die Anzahl der Aktien nach der Kapitalerhöhung im Mai 2010 erhöht hat.  
Nach den Zahlen für das erste Quartal lassen wir unsere Schätzungen für das Gesamtjahr weitestgehend unverändert. Bei einem Umsatz von 30,2 Mio. Euro rechnen wir mit einem EBIT von 3,9 Mio. Euro. Durch eine leichte Reduktion beim Finanzergebnis erwarten wir nun einen Jahresüberschuss von 3,6 (bisher 3,7) Mio. Euro bzw. 0,28 (0,29) Euro je Aktie. Somit gehen wir auch im kommenden Jahr von einer konstanten Dividendenausschüttung von 0,20 Euro aus. Unsere Prognosen für 2012 behalten wir unverändert bei und erwarten hier einen Gewinnanstieg auf 0,33 Euro je Aktie.
 
Wir belassen deshalb unser Kursziel bei 4,30 Euro. Nach dem nochmaligen Anstieg des Aktienkurses in den letzten Wochen stufen wir die Syzygy-Aktie jetzt allerdings „nur“ noch als sehr gute Halteposition ein. In Anbetracht der erfreulichen Dividendenrendite von 5,1 Prozent ist die Aktie für konservative Anleger jedoch nach wie vor attraktiv.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11317.pdf

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