Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.02.2018
Kursziel: 16,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Laser

Zweites Joint Venture in China sichert weitere Vertriebskanäle in einem der wichtigsten ausländischen Absatzmärkte
 
SMT Scharf hat gestern ein weiteres Joint Venture in China bekanntgegeben. Das Unternehmen hat mit einer der führenden chinesischen Bergwerkgruppen, Shanxi Lu’an Coal Technology Equipment, eine strategische Partnerschaft vereinbart, um sowohl den Vertrieb von spezifischen Transportsystemen als auch den Service und das After-Sales-Geschäft zu forcieren.  
SMT Scharf wird sich an dem Joint Venture mit einem mittleren sechsstelligen Eurobetrag beteiligen und damit 40% an dem Gemeinschaftsunternehmen (Firmierung: Shanxi An‘de Auxiliary Transportation Co., Ltd) halten. Mit 51% ist Shanxi Lu’an Coal Technology Equipment größter Anteilseigner, 9% werden von der Shanxi Lu’an Haitong Industry & Trade Co., Ltd. gehalten, die sich auf den Im- und Export von elektrischem Minenequipment spezialisiert hat.
 
Im Rahmen des Joint Ventures werden SMT Scharfs Mono- und Duo-Rail-Produkte von der in 2013 gegründeten Scharf Mining Machinery Co., Ltd. mit Sitz in Xuzhou geliefert. Darüber hinaus wird das Unternehmen durch sein im Jahr 2010 gegründetes erstes Joint Venture in China (Shandong XinSha Monorail Co. Ltd.) mechanische Produkte einbringen.
 
Neben der reinen Produktlieferung wird SMT Scharf zusätzlich seine über 10jährige Expertise in China im Bereich des Service und After-Sales nutzen. Damit umfasst die Zusammenarbeit sowohl einen Großteil von SMT Scharfs Produktpalette als auch das lukrative Wartungs- und Ersatzeilgeschäft, womit das Unternehmen sowohl eine hohe Kundenbindung als auch nachhaltig wiederkehrende Umsätze sicherstellen sollte.
 
Aufgrund SMT Scharfs Minderheitsbeteiligung wird dieses Joint Venture at equity im Beteiligungsergebnis verbucht. Wir gehen davon aus, dass die Zusammenarbeit bereits im laufenden Geschäftsjahr in Summe einen Umsatz im niedrigen einstelligen Millionen- Eurobereich erwirtschaften wird, mittelfristig beziffern wir das jährliche Umsatzpotenzial mit einem hohen einstelligen Millionen-Euro-Betrag.
 
Das Joint Venture besitzt u.E. einen nennenswerten strategischen Wert für SMT Scharf, wenngleich die Einflüsse auf die Gewinn- und Verlustrechnung überschaubar sein dürften. Wir haben dennoch unsere Annahmen für das Nettoergebnis für die kommenden Jahre marginal erhöht. Synergien, die sich mit den anderen Aktivitäten von SMT Scharf ergeben könnten, haben wir dabei noch nicht berücksichtigt. Vor dem Hintergrund des jüngsten erneuten Anstiegs der Rohstoffpreise und des nach wie vor guten Sentiments haben wir zudem unsere Umsatz- und Ergebniserwartungen leicht nach oben revidiert.  
Fazit: SMT Scharf sichert sich mit seinem zweiten Joint Venture in China nachhaltig lukrative Vertriebskanäle in einem stark wachsenden Markt. Zusammen mit der nach wie vor guten Entwicklung auf den Rohstoffmärkten sollte dies den Aktienkurs weiter beflügeln. Wir bestätigen aus diesem Grund unsere Kaufempfehlung mit einem neuen Kursziel von 16,00 Euro (zuvor: 15,50 Euro).
 
 
 
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16073.pdf

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