Original-Research: MorphoSys AG - von MIDAS Research GmbH
Aktieneinstufung von MIDAS Research GmbH zu MorphoSys AG
Unternehmen: MorphoSys AG
ISIN: DE0006632003

Anlass der Studie:Abschluss 1. Quartal 2009
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 29 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 11.05.2006
Analyst: Thomas Schießle

Mannheim, den 30.04.2009 -- Die Kennzahlen des 1. Quartal 2009 sind bei der MorphoSys AG (WKN 663200, ISIN DE0006632003) ganz deutlich von der einsetzenden Investitionsoffensive geprägt. Die Transformation des Unternehmens und die massive Ausweitung der Wertschöpfung in die Eigenentwicklung von Antikörper-Therapeutika soll und kann unter Wahrung der Profitabilität stattfinden -- das bestätigte der Vorstand in der Telefonkonferenz anlässlich der Q1-Zahlen. Das EPS von EUR +0,16/Aktie im Startquartal 2009 konnte gegenüber dem Vorjahresstart (EUR +0,15) sogar noch leicht ausgebaut werden - für uns eine positive Überraschung! Die starke Erweiterung der firmeneigenen Medikamentenentwicklung geht dabei 2009 mit kräftig steigenden Personal- und Sachkosten einher. Gut, dass die Einnahmen weiterhin die gewohnte Stabilität im Wachstum zeigen und das langjährige Sorgenkind AbD eine profitable Basis gefunden zu haben scheint.
 
Zwar dürften u. E. die Quartalsgewinne in der nächsten Zeit sinken, doch wird sich die Aktienbewertung der sich verändernden Struktur der Werttreiber anpassen -- schließlich gilt es den Erfolg der angestoßenen Investitionen in die (eigene) Medikamentenentwicklung zu bewerten und einzupreisen. Genau diesen Aspekt scheint die Börse noch nicht im Blick zu haben, denn Einnahmen und Überschüsse der Dienstleistungs- (TA) und Produktionsaktivitäten (AbD) bilden heute mit einem Wertbeitrag von rund EUR 13,-/Aktie - neben den beeindruckenden Finanzmitteln in Höhe von EUR 6,50/Aktie die fundamentale Bewertungsbasis. Positive Erwartungen und der Newsflow über die Eigenentwicklungen sollten somit schnell zu Kursavancen führen können, weshalb die Aktie für uns mit Kursziel 29 EUR weiterhin ein klarer Kauf ist.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10764.pdf
Die Studie ist zudem auf www.midasresearch.de erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
MIDAS Research GmbH
Info-Hotline
0621/ 430 61 30
Karl-Ladenburg-Straße 16
68163 Mannheim

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.