Original-Research: HYPOPORT AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu HYPOPORT AG

Unternehmen: HYPOPORT AG
ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 03.05.2016
Kursziel: 83,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Biller

Prognosen nach endgültigen Q1-Zahlen leicht angehoben  
Hypoport hat gestern die endgültigen Geschäftszahlen für das erste Quartal vorgelegt. Gegenüber den vorläufigen Zahlen ergab sich ein um 0,7 Mio. Euro höherer Umsatz und damit ein Anstieg zur Vorjahresperiode um 7,0% (vorläufig: 5,1%). Das EBIT entspricht hingegen dem vorläufigen Wert (5,4 Mio. Euro, +42,1%).
 
[Tabelle]
 
Das Umsatzwachstum ist im ersten Quartal weniger dynamisch als von uns erwartet verlaufen. Hauptgrund hierfür war die Einführung der Wohnimmobilienkreditrichtlinie, die im Geschäftsbereich Finanzdienstleister aufgrund der regulatorischen Anpassungen zu einer temporären Zurückhaltung bei den Partnern führte. Dieser Effekt dürfte bis ins zweite Quartal hineinreichen.
 
Das Ergebnis lag hingegen oberhalb der Prognose. Der wesentliche Grund hierfür ist ein deutlicher Ergebnissprung im Segment Privatkunden aufgrund von Effizienzgewinnen und der Reduzierung von Verlusten im Versicherungsgeschäft.
 
Erhöhung der Prognosen: Aufgrund der nachhaltig verbesserten Ertragslage des Segments Privatkunden heben wir unsere Prognosen an. Gleichzeitig haben wir unsere Schätzungen für die Steuerquote angepasst, da das stark wachsende Segment Finanzdienstleister eine niedrigere Steuerquote als bisher von uns angenommenen aufweist.
 
Für das laufende Jahr bestätigte das Unternehmen die Erwartung eines leicht zweistelligen Umsatz- und Ertragswachstums. Die Zurückhaltung der Partner bei der Vermittlung von Immobilienfinanzierungen über die EUROPACE-Plattform ist u.E. temporär. Das Transaktionsvolumen dürfte ab dem dritten Quartal wieder deutlich wachsen. Aufgrund der sehr günstigen Marktbedingungen, der guten Marktstellung Hypoports in allen Segmenten und der Potenziale der jungen Geschäftsmodelle gehen wir auch in den kommenden Jahren von einem zweistelligen Wachstum bei überproportionaler Ergebnisverbesserung aus.
 
Fazit: Die sehr guten Unternehmensperspektiven sind aus unserer Sicht noch nicht vollständig in der aktuellen Bewertung reflektiert. Im Rahmen der Anhebung der Ergebnisprognosen ergibt sich ein neues Kursziel von 83,00 Euro (zuvor: 78,00 Euro). Die Kaufempfehlung bestätigen wir.  
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++  
Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13789.pdf

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