Original-Research: Hypoport AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG
ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.07.2015
Kursziel: 37,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Drews

H1-Ergebnis übertrifft Rekordwert des Geschäftsjahres 2014  
Hypoport hat gestern vorläufige H1-Zahlen gemeldet, die ergebnisseitig bereits das Rekordergebnis des gesamten Vorjahres übertreffen. Angesichts der positiven Geschäftsentwicklung hat der Vorstand die Guidance für das laufende Jahr angehoben. Der Umsatz soll nunmehr zweistellig wachsen und das Ergebnis überproportional zulegen (zuvor: prozentual leicht zweistelliges Umsatzwachstum und ein überproportionaler Ergebniszuwachs). Die Eckdaten zum ersten Halbjahr sind nachfolgend dargestellt.  
[Tabelle]
 
Die Zahlen verdeutlichen, dass sich das Wachstumstempo im zweiten Quartal nochmals beschleunigt hat. So stieg beispielsweise in Q2 das vermittelte Finanzierungsvolumen im Privatkundensegment um beeindruckende 75% auf 2,59 Mrd. Euro. Dies ist u.E. insbesondere auf den deutlichen Zinsanstieg im Mai zurückzuführen. Hypoport berichtet, dass neben den üblichen Baufinanzierungen sich vor allem die Nachfrage nach Forward-Darlehen verdoppelt hat. Viele Privatkunden könnten ihre Finanzierung vorgezogen haben, um sich die günstigen Zinskonditionen zu sichern.  
Hypoport gewinnt weiterhin Marktanteile
 
Nach der Entscheidung der EZB zum Aufkauf von Staatsanleihen im Januar und dem damit nochmals gefallenen Zinsniveau hat ein regelrechter Boom bei der Immobilienfinanzierung eingesetzt. Während der Markt jahrelang nur im niedrigen einstelligen Prozentbereich gewachsen ist, stieg das Finanzierungsvolumen von Januar bis Mai um über 20% gegenüber dem Vorjahreswert. Das höhere Wachstum von Hypoport zeigt aber auch, dass das Unternehmen weiterhin Marktanteile gewinnt. Über die Plattform Europace dürften in Q2 mittlerweile mehr als 20% der privaten Finanzierungen in Deutschland abgeschlossen worden sein.
 
Unternehmen sieht aktuell keinen Rückgang der Nachfrage  
In Gesprächen mit dem Unternehmen wurde deutlich, dass entgegen unseren zuvor geäußerten Annahmen kein Rückgang der Nachfrage zu beobachten ist. Dies wird auch durch die erneut angehobene Guidance untermauert. Wir haben daher unsere Prognosen nochmals angehoben (siehe Tabelle links).  
Fazit: Hypoport hat ein beeindruckendes erstes Halbjahr hingelegt. Getrieben von einer weiterhin starken Nachfrage sowie Marktanteilsgewinnen dürfte sich diese Entwicklung auch im zweiten Halbjahr fortsetzen. Trotz des bereits sehr guten Kursverlaufs bleibt die Aktie aus unserer Sicht attraktiv. Nach Anpassung unserer Prognosen erhöhen wir unser Kursziel auf 37,00 Euro (zuvor: 30,00 Euro).
 
 
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Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13061.pdf

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