Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Vorläufige Zahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.02.2012
Kursziel: 40,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Halten auf Kaufen am 11.11.2011 Analyst: Thorsten Renner

Umsatz über unseren Erwartungen
 
Im vierten Quartal erzielte Hawesko nach vorläufigen Zahlen wieder einmal ein starkes Weihnachtsgeschäft, was für den Erfolg des Unternehmens eine hohe Bedeutung hat. Der Umsatz verbesserte sich in diesem Zeitraum um 3,8 Prozent auf 135,3 (Vj. 130,3) Mio. Euro. Auch wenn sich die Wachstumsdynamik gegenüber den Vorquartalen abschwächte, bestätigte Hawesko einmal mehr den nachhaltigen Wachstumskurs. Im Gesamtjahr lag das Plus bei 8,9 Prozent auf 411,4 (377,7) Mio. Euro, womit das Unternehmen unsere Wachstumsschätzung übertraf.
 
Das EBIT stieg nach vorläufigen Zahlen im vergangenen Jahr um 3,0 Prozent auf 26,5 (25,7) Mio. Euro. Der unterproportionale Anstieg beruhte auf den Investitionen für das zukünftige Wachstum. So belasteten der Markteintritt in Schweden, die Anpassung der Struktur an das gewachsene Volumen und gestiegene Kosten im Zusammenhang mit einer höheren Zahl an Neueröffnungen bei Jacques‘ Wein-Depot. 2010 hatte Hawesko zudem einen positiven Sonderertrag von 3,3 Mio. Euro durch den Verkauf der Beteiligung an Majestic Wine erzielt. Entsprechend liegt das Ergebnis je Aktie mit rund 1,95 (2,24) Euro unter dem Vorjahreswert, aber leicht über unserer Erwartung von 1,92 Euro.
 
Im November 2011 hat sich Hawesko mit 70 Prozent an Wein & Vinos beteiligt. Aus dieser Akquisition rechnet Hawesko mit einem zusätzlichen Umsatzvolumen von 30 Mio. Euro im laufenden Jahr. Darüber hinaus erfolgt in 2012 die Auslieferung des begehrten 2009er Bordeauxjahrgangs. Vor diesem Hintergrund passen wir unsere Umsatz- und Ergebnisschätzung für das Geschäftsjahr 2012 nach oben an. So erwarten wir nun ein Umsatzwachstum von 10,8 Prozent auf 456 Mio. Euro und ein Plus von 12,0 Prozent beim Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter auf 19,6 Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie kommt damit laut unserer Prognose auf 2,18 Euro voran.
 
Auch vor dem Hintergrund des positiven demografischen Trends für den Weinkonsum sehen wir die Hawesko-Aktie weiter als Langfristinvestment. Nach der Anpassung unserer Schätzungen für das laufende Geschäftsjahr belassen wir das Rating auf „Kaufen“, erhöhen jedoch das Kursziel auf 40 Euro. Im turbulenten Umfeld an den Finanzmärkten stellt die Hawesko-Aktie ein stabiles Investment dar, wobei das Kursrisiko durch die Dividendenrendite von 4,5 Prozent nach unten begrenzt ist.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11534.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Pempelforter Str. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.