Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.11.2011
Kursziel: 38,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Halten auf Kaufen am 11.11.2011 Analyst: Thorsten Renner

Umsatzwachstum setzt sich fort
 
Die Hawesko Holding AG wuchs im dritten Quartal erneut deutlich kräftiger als der deutsche Weinmarkt, auch wenn sich das Wachstum zuletzt durch einen höheren Basiseffekt abschwächte. So stieg der Umsatz um 6,0 Prozent auf 88,1 (Vj. 83,1) Mio. Euro. Zum Wachstum trugen erneut alle drei Geschäftsbereiche bei. In den ersten neun Monaten insgesamt stiegen die Umsatzerlöse um 11,6 Prozent auf 276,1 (247,4) Mio. Euro.  
Vor dem Hintergrund ausgeweiteter Kosten blieb das EBIT nach neun Monaten mit 13,7 Mio. Euro unverändert. Das Finanzergebnis war im Vorjahr durch die Veräußerung der Beteiligung an Majestic Wine positiv beeinflusst, so dass sich das Ergebnis nach Steuern auf 8,9 (11,1) Mio. Euro verringerte. Bereinigt um den Sondereffekt stieg das Ergebnis je Aktie jedoch von 0,88 auf 0,99 Euro. Angesichts dieser Entwicklung zeigte sich der Vorstand sehr zuversichtlich, die Prognosen am oberen Ende der Bandbreiten erfüllen zu können. Entscheidend ist aber die Entwicklung im stets starken vierten Quartal.
 
Die Zahlen lagen im Rahmen unserer Erwartungen. Entsprechend behalten wir unsere Prognosen trotz des zuletzt geringeren Wachstums bei und belassen unser Kursziel unverändert bei 38,00 Euro. Auf dem zwischenzeitlich wieder deutlich ermäßigten Kursniveau stufen wir die Hawesko-Aktie daher wieder auf Kaufen herauf. Gerade im aktuellen unruhigen Umfeld sehen wir Hawesko als Qualitätstitel, nicht zuletzt aufgrund der stetigen Ausschüttungspolitik. Die aktuelle Dividendenrendite von 5 Prozent federt das Risiko nach unten ab.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11481.pdf

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