Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2011
Empfehlung: Verkaufen
seit: 08.06.2011
Kursziel: 38,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 08.06.2011 von Halten auf Verkaufen Analyst: Thorsten Renner

Überzeugender Start ins Jahr 2011
 
Der deutsche Weinmarkt erzielte im ersten Quartal wertmäßig einen Zuwachs von 0,3 Prozent. Hawesko verzeichnete in diesem Zeitraum eine deutlich bessere Entwicklung bei einem Umsatzanstieg von 14,8 Prozent auf 92,9 Mio. Euro. Das Konzern-EBIT stieg in den ersten drei Monaten um 16,3 Prozent auf 4,6 Mio. Euro, entsprechend einer Marge von 4,9 Prozent. Bei einer leicht gesunkenen Steuerquote von 32 Prozent stellte sich der Quartalsüberschuss auf 2,9 Mio. Euro, ein Anstieg von 30,4 Prozent. Das Ergebnis je Aktie erhöhte sich im ersten Quartal von 0,26 auf 0,33 Euro.  
Obwohl die Zahlen über den Erwartungen des Managements lagen, behielt es die Prognose hanseatisch-vorsichtig bei. Der positive Jahresauftakt lässt zwar noch Spielraum nach oben, angesichts der Unsicherheiten im allgemein Umfeld stellen wir eine Anhebung unserer Erwartungen ebenfalls zurück. Unsere Prognose beim EBIT lag allerdings schon zuvor über der Guidance des Vorstands, so dass wir unsere Gewinnschätzung zunächst unverändert beibehalten.
 
Aufgrund der starken Zahlen im ersten Quartal und den weiterhin intakten Wachstumschancen erhöhen wir unser Kursziel von 36,00 auf 38,00 Euro. Dies entspricht einem 2011er KGV von und 20. Durch den Anstieg der letzten Wochen hat die Aktie jedoch sowohl unser bisheriges Kursziel als auch das erhöhte Level bereits deutlich überschritten und ist damit fundamental nicht mehr günstig.
 
Obwohl wir die Aussichten des Unternehmens unverändert positiv einschätzen und Hawesko ein erstklassiger Qualitätswert ist, stufen wir die Hawesko-Aktie daher von Halten auf Verkaufen herab. Die Dividendenrendite von 4,3 Prozent begrenzt jedoch das Risiko nach unten, so dass ein stärkerer Einbruch kaum zu erwarten ist.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11353.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Pempelforter Str. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.