Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Vorläufige Zahlen 2010 und Prognoseanhebung Empfehlung: Halten
seit: 02.02.2011
Kursziel: 36,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 02.02.2011
Analyst: Thorsten Renner

Vorläufige Zahlen für 2010 über den Erwartungen  
Hawesko hat gestern die vorläufigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2010 vorgelegt, die unsere Erwartungen insgesamt übertroffen haben. Der Konzernumsatz erhöhte sich um 11,6 Prozent auf 377,9 Mio. Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) belief sich angabegemäß auf mehr als 25 Mio. Euro. Bei einem positiven Finanzergebnis von 1,7 Mio. Euro sowie einer Steuerquote zwischen 26 und 28 Prozent erwartet das Management den Konzernjahresüberschuss innerhalb einer Bandbreite von 20 bis 22 Mio. Euro bzw. 2,10 bis 2,20 Euro je Aktie.
 
Wir haben unsere Gewinnreihe entsprechend angepasst und gehen für 2010 nun davon aus, dass Hawesko mit 2,20 Euro am oberen Ende der selbst gesteckten Bandbreite für das Ergebnis je Aktie herauskommen wird. Für 2011 erwarten wir nunmehr ein Ergebnis je Aktie von 1,92 nach zuvor 1,78 Euro. Für 2012 haben wir unsere Planungen von 1,80 auf 2,03 Euro angehoben. Bei den Vergleichzahlen mit 2010 ist zu beachten, dass im vergangenen Jahr ein Sonderertrag aus der Veräußerung der Beteiligung an Majestic Wine in Höhe von 3,3 Mio. Euro enthalten ist.
 
Unser Kursziel erhöhen wir aufgrund der veränderten Gewinnreihe von 33,50 auf 36,00 Euro. Nachdem der Hawesko-Kurs seit unserem letzten Update vom 9. November 2010 mehr als 20 Prozent zugelegt hat und damit das weitere Potenzial nur noch begrenzt ist, reduzieren wir unsere Einschätzung zu dem Wert von zuletzt Kaufen auf jetzt nur noch Halten. Die Dividendenrendite von 4,6 Prozent sollte dabei das Rückschlagspotenzial jedoch begrenzen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11216.pdf

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