Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG
Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG
ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 17,10 Euro
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Matthias Greiffenberger; Cosmin Filker

Die Deutsche Grundstücksauktionen AG erzielt erstmalig drei Jahre in Folge einen Objektumsatz von über 100 Mio. EUR; Prognose der Netto- Courtageumsätze genau erfüllt; Kursziel von 17,10 EUR bestätigt  
Mit der Meldung vom 03.01.2017 veröffentlichte die Deutsche Grundstücksauktionen AG (DGA) ihre Jahresergebnisse der Auktionen des Jahres 2016. Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte das Unternehmen erstmalig in der Unternehmensgeschichte im dritten Jahr in Folge einen Objektumsatz von über 100 Mio. EUR erzielen. Maßgeblich hierfür waren auch die sehr erfolgreichen Winterauktionen der Unternehmensgruppe, die das beste Ergebnis seit 2006 bei Winterauktionen darstellten. Besondere Werttreiber der Winterauktionen waren die Westdeutsche Grundstücksauktionen AG und die Plettner & Brecht Immobilien GmbH, die ihre Objekt- und Netto- Courtageumsätze signifikant steigern konnten. Im vierten Quartal erzielte die DGA Objektumsätze von insgesamt 28,70 Mio. EUR (VJ: 24,90 Mio. EUR) bei einer Netto-Courtagesteigerung von 12,8% auf 2,91 Mio. EUR (VJ: 2,58 Mio. EUR).
 
Auf Gesamtjahressicht lag der Objektumsatz zwar leicht unter dem Vorjahresniveau mit 100,28 Mio. EUR (VJ: 105,06 Mio. EUR), allerdings bei einer Netto-Courtagesteigerung um 2,4% auf 10,59 Mio. EUR (VJ: 10,34 Mio. EUR). Weiterhin konnte, auch durch Nachverkäufe, die Verkaufsquote auf 90,1 % (VJ: 89,1 %) erhöht werden. Somit konnte die Netto-Courtage relativ zum Objektumsatz signifikant gesteigert werden.
 
Hintergrund hierfür ist zum einen, dass im Vorjahr großvolumige Objekte versteigert wurden, die nicht im gleichen Maße zur Netto-Courtage beigetragen haben und zum anderen die unternehmensweite Verbesserung der Netto-Courtage durch sehr gute Objektsteigerungen bei den Auktionen, sowie gute Rahmenverträge mit den Veräußerern.
 
Einen besonders hohen Beitrag lieferten die beiden 100%igen Tochtergesellschaften Westdeutsche Grundstücksauktionen AG (WGA) und Plettner & Brecht Immobilien GmbH (PB). Die WGA konnte die ehemalige Botschaft von Indonesien und die frühere Botschaftsresidenz erfolgreich versteigern. Ebenfalls baute die PB besonders ihren Maklerbereich weiter aus, mit einer Steigerung des Objektumsatzes von 12,8 % auf 5,56 Mio. EUR (VJ: 4,93 Mio. EUR).
 
Die positive Entwicklung und das genaue Erreichen unserer Prognose der Netto-Courtage von 10,59 Mio. EUR (GBC Prognose: 10,60 Mio. EUR; Research- Studie vom 31.05.2016) bekräftigen auch unsere weiteren Ergebnisprognosen. Wir gehen deshalb auch weiterhin von einer Dividende von 0,72 EUR je Aktie aus. Bei einem aktuellen Kurs von 13,77 EUR (XETRA, 06.01.2017) bietet dies eine Dividendenrendite von 5,2%. Zudem bestätigen wir unser Kursziel von 17,10 EUR und unsere Kaufempfehlung. Neben der hohen Dividendenrendite bietet sich hier noch ein Upside-Potential von 24,2%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14665.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.