Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018/19
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.11.2018
Kursziel: 43,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.11.2017, vormals Halten Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Positive Entwicklung im zweiten Quartal 2018/19 verstärkt  
Bei der GESCO AG hat sich die dynamische Entwicklung vom Auftaktquartal des laufenden Geschäftsjahres 2018/19 im zweiten Quartal noch verstärkt. Als besonders erfreulich erachten wir dabei das deutlich überproportionale Ergebniswachstum. Auch die vorläufigen Eckdaten zum dritten Quartal signalisieren eine Fortsetzung des positiven Trends.  
Zwar berichtet der Vorstand von punktueller kundenseitiger Investitionszurückhaltung bei einzelnen Töchtern. Und das Segment Mobilitäts-Technologie ist weiterhin mit einem herausfordernden Marktumfeld mit steigendem Margendruck sowie im Bereich Großwerkzeugbau auch mit Auftragsverschiebungen konfrontiert. In der Breite erkennt das Management jedoch nach wie vor keine Anzeichen für eine Geschäftsabschwächung.  
Zudem hat sich die Gruppe durch die jüngste Akquisition Sommer & Strassburger, die sich aufgrund der Ausrichtung auf die Branchen Pharma, Lebensmittel, Wassertechnik und Chemie in weniger konjunkturanfälligen Märkten bewegt, weiter gestärkt. Zwar wird aus der Übernahme im laufenden Geschäftsjahr noch eine saldierte Belastung von 0,5 Mio. Euro erwartet. Ab 2019/20 sollte die Beteiligung dann aber auch positiv zum Ergebnis beitragen.
 
Auf Basis unserer angepassten Schätzungen beläuft sich das KGV der GESCO-Aktie für 2018/19 aktuell lediglich auf 11,5 und die erwartete Dividendenrendite beträgt attraktive 3,5 Prozent. Dabei ist der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 44,0 Prozent zum 30. September nach wie vor solide aufgestellt. Insgesamt belassen wir daher unser Kursziel bei 43 Euro und unsere Einschätzung bei „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/17211.pdf

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