Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Geschäftsz. 2013/14, Ausblick 2014/15 Empfehlung: Halten
seit: 07.07.2014
Kursziel: 80,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.03.2013, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst

Ergebnisprognose für 2014/15 schwächer als erwartet  
Positiv vermerken wir, dass sich die zuletzt teilweise zu registrierende Investitionszurückhaltung bei den Kunden der GESCO AG nun sukzessive aufzulösen scheint. Zudem dürften die Strukturmaßnahmen bei MAE und Protomaster mittelfristig bei diesen Gesellschaften zu deutlich höheren Ergebnissen führen.
 
Zuletzt hatten wir noch gehofft, dass die für das abgelaufene Geschäftsjahr bereits unterjährig berichteten Einmalbelastungen in 2014/15 nicht mehr anfallen würden. Ein Teil dieser Effekte scheint jedoch auch noch in das aktuelle Geschäftsjahr hinein zu wirken.
 
Insgesamt sind wir jedoch mit unseren Schätzungen etwas optimistischer als das Management. Grund hierfür ist auf der einen Seite eine von uns etwas stärker als allgemein erwartete Belebung der Konjunktur. Auf der anderen Seite gehen wir von einer angemessenen Berücksichtigung möglicher Aufwendungen aus den anstehenden Strukturmaßnahmen in der Unternehmensguidance aus.
 
Aufgrund der weiteren Aufhellung der Ordertätigkeit sowie der unverändert positiven mittelfristigen Chancen behalten wir unser Kursziel von 80 Euro für die GESCO-Aktie trotz der Reduktion unserer Gewinnreihen bei. Angesichts des aktuellen Kursniveaus bestätigen wir unsere „Halten“-Empfehlung, da wir zumindest kurzfristig keine entscheidenden Treiber für eine Höherbewertung sehen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12375.pdf

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