Original-Research: curasan AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu curasan AG
Unternehmen: curasan AG
ISIN: DE0005494538

Anlass der Studie: GB 2015, Q1/2016, Basisstudien-Update Empfehlung: Kaufen
seit: 24.05.2016
Kursziel: € 2,04
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine, vormals Aufnahme der Coverage Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA

Weichen gestellt - nimmt der Zug bald Fahrt auf?
 
Das Geschäftsjahr 2015 der curasan AG (DE0005494538, General Standard, CUR GY) war geprägt durch weitreichende strategische Weichenstellungen des neuen Vorstands. Diese betrafen im Wesentlichen die Fokussierung auf die profitablen Kernprodukte CERASORB und Curavisc sowie die Neuausrichtung des Vertriebs.
 
Ein wesentlicher Grundstein für die nächste Phase der regionalen Expansion wurde mit der Einstellung eines neuen Marketing- und Vertriebsleiters gelegt. Besonderes Augenmerk liegt hierbei auf Märkten, in denen die curasan im Verhältnis zur Marktgröße bisher noch wenig Umsatz generiert, wie etwa USA, China, Mittlerer Osten und UK. Erklärtes Ziel des Managements ist es, durch Ausbau des Vertriebsnetzes sowie Verfestigung der bestehenden Vertriebspartnerschaften die jeweilige regionale Marktposition zu stärken. Die initialen Schritte in der Umsetzung der neuen Strategie erhielten zudem Rückenwind durch die Kapitalerhöhung im Mai 2015 sowie die Einmalzahlung von Stryker.
 
Durch die durchgeführte Kapitalerhöhung im Rahmen einer Privatplatzierung im April diesen Jahres ist mit dem Einstieg eines strategischen, chinesischen Investors eine äußerst solide Grundlage zur Implementierung der oben genannten Vertriebsstrategie in China und Gesamtasien geschaffen. Zudem sollen daraus entstehende Synergien über den asiatischen Raum – insbesondere in den USA - hinaus gehoben werden. Auch innerhalb Europas wird der Vertrieb in der DACH-Region sowie Italien, Tschechien, Benelux und Großbritannien durch die jüngst vermeldete Vereinbarung mit der Silony Medical International AG weiter gestärkt. Demnach werden dem Schweizer Unternehmen für diese Regionen umfassende Vertriebs- und Auslizensierungsrechte gewährt. Die curasan erwartet daraus einen zusätzlichen Beitrag zum Umsatz von € 0,1 Mio. in 2016 und von jeweils mindestens € 0,2 Mio. in den Folgejahren.
 
Wir haben unser DCF-Modell angepasst und die Peer Group-Analyse aktualisiert. Wir ermitteln einen fairen Wert pro Aktie von € 2,04 und bestätigen unser Rating mit „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13887.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Dr. Roger Becker (CEFA) 
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Fax +49 69 71 91 838-50
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