Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA
Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2015
Empfehlung: Halten
seit: 12.04.2016
Kursziel: 65,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 12.04.2016, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst

Vorläufige Zahlen 2015 bestätigt
 
Die vorgelegten endgültigen Zahlen der CEWE Stiftung & Co. KGaA für 2015 beinhalteten keine Überraschungen mehr, nachdem bereits die vorläufigen Daten sehr detailliert berichtet wurden. Auch der erstmals vorgestellte Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr liegt im Rahmen unserer Erwartungen.
 
Hinsichtlich der Dividende könnte CEWE unseres Erachtens aufgrund der hohen Ertragskraft der Gesellschaft, des stabilen Geschäftsmodells sowie der äußerst soliden Bilanzstruktur durchaus höhere Ausschüttungsquoten vornehmen. Wir erkennen aber auch den Charme der in den letzten Jahren praktizierten kontinuierlichen Dividendenerhöhungen. Zudem lässt diese Strategie auch einmal in einem etwas schwächeren Jahr ausreichend Spielraum für eine Beibehaltung der bisherigen Ausschüttungspolitik zu.  
Wir wiederholen unsere Ansicht, dass der Konzern sowohl produktseitig als auch bilanziell hervorragend aufgestellt ist. Positiv vermerken wir auch eine jüngste „Directors‘ Dealings“-Meldung, gemäß derer der Vorstandsvorsitzende Dr. Rolf Hollander 2.000 Aktien á 58,315 Euro mit einem Gesamtvolumen von knapp 117 TEUR erworben hat. Dies sollte als Zeichen gesehen werden, dass die CEWE-Aktie mittelfristig mehr wert ist, als die Börse aktuell zu bezahlen bereit ist.
 
Nachdem wir keine wesentlichen Änderungen unserer Schätzungen vorgenommen haben, bestätigen wir unser Kursziel für die CEWE-Aktie mit 65 Euro. Dabei nehmen wir aufgrund des seit unserem letzten Research gestiegenen Börsenkurses unsere Einschätzung derzeit von „Kaufen“ auf „Halten“ zurück, betrachten das Papier aber langfristig weiterhin als ein attraktives Investment.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13689.pdf

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