Original-Research: CENIT AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu CENIT AG

Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 19,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016
Letzte Ratingänderung: 06.08.2015
Analyst: Felix Gode, CFA

Eigensoftwareumsätze auch im zweiten Quartal auf sehr gutem Niveau – Ergebnisprognosen angehoben – Kursziel auf 19,00 € erhöht – KAUFEN  
Nach dem bereits sehr guten Q1 2015 konnte die CENIT AG den positiven Trend auch im Q2 2015 bestätigen. Vor allem im margenstarken Bereich der Eigensoftware konnte mit 3,44 Mio. € erneut ein guter Umsatzwert erzielt werden, welcher die Niveaus der Vorjahre übertraf. Insgesamt lagen die Umsatzerlöse im Q2 2015 mit 28,76 Mio. €, als auch auf Halbjahressicht, leicht unterhalb des Vorjahresniveaus. Jedoch hat sich mit einem Eigensoftwareanteil von 13,0 % der Umsatzmix gegenüber 2014 verbessert.  
Dies schlug sich auch in den Ergebnissen nieder. Das EBIT lag im Q2 mit 2,47 Mio. € nochmals leicht über dem Wert des Q1. Hierbei machten sich gegenüber dem Q1 auch niedrigere Kosten im Bereich der Personalaufwendungen und sonstigen betrieblichen Aufwendungen bemerkbar, was auf niedrigere Provisionsrückstellungen sowie geringere Währungsverluste im Q2 zurückzuführen ist. Auf Halbjahressicht steht damit ein EBIT von nunmehr 4,86 Mio. € zu Buche, 14,0 % mehr als im Vorjahreszeitraum.  
Angesichts der guten Halbjahreswerte muss die CENIT AG im 2. HJ 2015 lediglich ein EBIT auf Vorjahresniveau erwirtschaften, um die bestehende Prognose von 5 % EBIT-Zuwachs zu erreichen. Vor diesem Hintergrund erwarten wir nunmehr, dass die EBIT-Steigerung gegenüber 2014 höher ausfallen wird und heben unsere EBIT-Erwartung von 9,85 Mio. € auf 10,10 Mio. € an. Gegenüber 2014 entspricht dies einer Steigerung um 8,3 % und die Margenerwartung liegt bei 8,0 %.
 
Aufgrund der Anhebung der Ergebnisprognosen ergibt sich gleichzeitig ein neues Kursziel. Nach bislang 18,65 € heben wir dieses nun auf 19,00 € an. Das Rating verändern wir damit von HALTEN auf KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13119.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.