Original-Research: All for One Steeb AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG) Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG Unternehmen: All for One Steeb AG ISIN: DE0005110001 Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Kurzanalyse Empfehlung: Halten seit: 09.06.2016 Kursziel: € 62,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: 9.6.2016, vormals Kaufen Analyst: Daniel Großjohann Hohe Auslastung, starkes Lizenzgeschäft Auch in den Halbjahreszahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) zeigen sich keine Anzeichen einer Nachfrageabschwächung – im Gegenteil: Die Auslastung der Berater ist aktuell sehr hoch. Das hohe Wachstum im Lizenzgeschäft und der Einsatz von Freelancern haben sich in H1 in den Materialkosten niedergeschlagen. Insbesondere bezogen auf die Umsatz- und Materialkostenentwicklung haben wir unsere Erwartungen für das laufende Jahr daher angehoben – liegen aber weiterhin innerhalb der im Ausblick gegebenen Bandbreite. Die strategisch bedeutsamen Outsourcing/Cloud Services Umsätze (inkl. Wartung), stiegen mit einem Zuwachs von 6% langsamer als die anderen Erlösarten. Der entsprechende Rückgang im Umsatzanteil (von 45% auf 43%) ist dem aktuell starken Lizenzgeschäft geschuldet. Effekte aus der Schätzungsanhebung werden durch Peer-Effekte egalisiert, sodass wir unser Kursziel unverändert belassen. Durch den jüngsten Kursanstieg ist die Aktie bei einem EV/EBIT von 16,4 jedoch kein Schnäppchen mehr. Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von € 62,00. Bei dem aktuellen Kursniveau ergibt sich hieraus unser Rating mit „Halten“. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13941.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html. Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de -------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. |