Original-Research: Formycon AG - von EQUITS GmbH

Einstufung von EQUITS GmbH zu Formycon AG

Unternehmen: Formycon AG
ISIN: DE000A1EWVY8

Anlass der Studie: Peergroup Analyse, Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.12.2015
Kursziel: 44,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 12.06.2014
Analyst: Thomas Schiessle

EQUITS GmbH setzt die innovative Research-Reihe fort. „EQUI-Peer Biotech II/2015” zeigt internationale Bewertungsunterschiede im Biosimilar-Peer-Group-Vergleich zeigt Chancen.  
11.12.2015
EQUITS GmbH, Frankfurt, setzt ihre neue Analyse-Reihe 'EQUI-Peer' mit einer weiteren Peergroup-Analyse deutscher und US-amerikanischer Biosimilar-Entwickler fort.
Unter Biosimilars (kurz BS) versteht man Nachahmerprodukte eines Biopharmazeutikums, nach Auslauf des Patentschutzes. Da diese durch lebende Zellen erzeugten Wirkstoffe nicht absolut identisch zum Originatoren-Wirkstoff (z.B. Antikörper-Wirkstoff) sind, unterliegen die Produkte strengeren Zulassungserfordernissen als klassische Generika. Die hohen Zulassungs- und Produktionshürden begrenzen die Anbieteranzahl; der Wettbewerb ist geringer - der Preisnachlass für BS-Medikamente liegt in hochregulierten Ländern (EU, USA, Japan) i.d.R. bei 30% (Generika ca. 70%).  
Neben der deutschen Formycon (WKN: A1EWVY), sind die US-amerikanischen börsennotierten Biosimilar-Unternehmen Coherus (WKN: A12ETZ), Pfenex (WKN: A118RA) und EPIRUS (WKN: A117U3) in der Peer-Gruppe vertreten. Viele Biosimilars zeigten eine starke Performance in den ersten 4 Monaten 2015. Darunter Formycon und Coherus mit der besten Performance im Jahresvergleich; beide Werte sind knapp über 100% im Plus auf 12 Monats-Sicht.
 
Formycon (ISIN: DE000A1EWVY8)aktuell mit höchstem Kurspotential, denn der Kurs-Rücksetzer trifft auf ein kräftig ausgeweitetes Projekt-Portfolio. Mit Ausnahme der Coherus - dem „Führungswert“ der Peer-Gruppe in den USA - liegen alle durchschnittlichen Kursziele der Analysten oberhalb des 52-Wochen-Durchschnittes. EPIRUS bleibt das „Sorgenkind der Vergleichsgruppe - auch die Erweiterung der Equity-Story (von 2. BS-Welle um die 3. BS-Welle) hat die Bewertung (noch) nicht wesentlich verändert.  
Formycon ist nach Ansicht der Analysten analytisch preiswert – mit breiter und reifer Pipeline. Trotz inzwischen zweier PhIII-Projekte beinhaltet Aktienkurs nach Ansicht der EQUITS-Analysten keine „Reife-Prämie“. Das EQUITS-Research-Team belässt seine Einschätzung unverändert. Auch gemessen am 2015er und 2016er EV/Umsatz ist Formycon das günstigste Unternehmen der Peer, 2017 rangiert Formycon hinter EPIRUS als zweitgünstigstem Wert.
Kasse- und Liquidität-Position sind bei fast allen Peers die größte Bilanzposition und essentiell in einem von hohem Investitionsaufwand geprägten Geschäftsmodell. Die Co-Finanzierung durch Partner (wie z.B. bei Formycon) ist weit verbreitet und ein wichtiger Aspekt. Formycon hat in Bezug auf EK-Quote und Liquide Mittel/Bilanzsumme die solidesten Relationen, so der Vergleich.
 
 
Das Research-Produkt ist unter folgendem Link abrufbar: http://www.equits.com/#!equi-peers/c1621
The above mentioned research is available on:
http://www.equits.com/#!equi-peers/c1621
 
Die vollständige Analyse sowie weitere Peer-Vergleiche, Aktienanalysen und Meinungen finden Sie unter www.equits.com

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13437.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.equits.de.

Kontakt für Rückfragen
Kontakt:
Thomas J. Schießle
EQUI.TS GmbH
Am Schieferstein 1 
60435 Frankfurt am Main
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T:    +49 (0)  69 95 45 43 60
F:    +49 (0)  69 95 45 43 61
www.equits.com

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