Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2016
Empfehlung: Halten
seit: 08.11.2016
Kursziel: 42,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Leicht schwächere Entwicklung im dritten Quartal
 
Wir sehen die Hawesko Holding AG weiter auf einem guten Weg, im Zuge der Fokussierung auf profitable Umsätze die Margen auszuweiten. Im bisherigen Jahresverlauf zeigen sich hierbei die ersten Erfolge.  
Mit der jüngst vollzogenen mehrheitlichen Übernahme von WirWinzer stärkt Hawesko das Geschäft mit deutschen Weinen. Dies erachten wir als gute Entscheidung, da viele Verbraucher zunehmend auf Regionalität setzen. Zudem arbeitet der Wein- und Sektspezialist an weiteren Wachstumsinitiativen, die sowohl organisches als auch externes Wachstum beinhalten. Und nach wie vor halten wir auch eine stärkere Internationalisierung des Konzerns für möglich, um zusätzliche Kunden zu erschließen.
 
Der bislang in diesem Jahr erzielte Gewinnanstieg bringt die EBIT-Marge wieder nach vorne und in 2017 Jahr gehen wir hier bereits von einem Wert von knapp über 6 Prozent aus. Damit kommt Hawesko der angestrebten EBIT-Marge von 7 Prozent schon deutlich näher. Dabei fließen die in Vorbereitung befindlichen organischen Wachstumsinitiativen ebenso wie potenzielle Akquisitionen nicht in unsere Schätzungen ein.  
Bei einem für 2017 prognostizierten Ergebnis von 2,17 Euro je Aktie beläuft sich das KGV aktuell auf 18,6 und bewegt sich damit geringfügig unterhalb des entsprechenden KGVs unserer Peer-Group Getränke/Tabak von derzeit 18,8. Bei einer ergänzenden Bewertung anhand eines EBIT-Multiples ergibt sich bei geschätzten 29,8 Mio. Euro für 2017 ein Faktor von 12,2, der unter dem im Rahmen des von FCF veröffentlichten aktuellen „Valuation Monitor Q3 2016“ publizierten Multiples für Hawesko von 12,8 liegt. Auf Basis unserer Schätzungen beläuft sich die Dividendenrendite auf attraktive 3,2 Prozent. Hawesko bleibt damit ein verlässlicher Dividendenzahler.  
Angesichts dessen bekräftigen wir unsere „Halten“-Empfehlung für die Aktie des Wein- und Sekthändlers bei einem unveränderten Kursziel von 42 Euro.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14463.pdf

Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Tiergartenstr. 17
D-40237 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax:  +49 (0) 211 / 179374 - 44
Büro Münster:
Postfach 48 01 10
D-48078 Münster
Tel.: +49 (0) 2501 / 44091 - 21
Fax:  +49 (0) 2501 / 44091 - 22 
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.