Original-Research: KPS AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu KPS AG

Unternehmen: KPS AG
ISIN: DE000A1A6V48

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 11,60 €
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode, CFA

Hohe Wachstumsdynamik setzt sich auch im Q3 2015/16 fort – Prognosen für 2016/17 erhöht – Kursziel auf 11,60 € erhöht – Rating bleibt KAUFEN  
Die KPS AG kann auf ein weiteres erfolgreiches Quartal blicken. Mit einem Umsatz-wachstum um 17,2 % im Q3 2015/16 konnte die hohe Wachstumsdynamik der Vorquartale weiterhin auf einem hohen Niveau gehalten werden. Auch das EBIT wurde um 13,6 % auf 6,0 Mio. € gesteigert. Damit lag die EBIT-Marge mit 15,5 % geringfügig unter dem Vergleichswert des Vorjahres, der bei 16,0 % lag. Hintergrund dessen dürften vor allem die Investitionen in die Internationalisierung, mit neuen Standorten in den Niederlanden und den USA, gewesen sein, welche mit einem entsprechenden Anstieg der Strukturkosten verbunden sind.
 
Mit den neuen Niederlassungen in den Niederlanden und den USA ist in den kommenden Jahren ein steigender Auslandsanteil bei den Umsatzerlösen zu erwarten. Dabei wurden die Ländergesellschaften jeweils vor dem Hintergrund bereits bestehender Kunden gegründet und können in Zukunft darüber hinaus ausgeweitet werden. Ein weiterer Wachstumstreiber für die kommenden Jahre ist zudem das erst seit 2014 intensivierte Wartungsgeschäft, das inzwischen bei allen neuen Projekten angeboten wird und neben dem zusätzlichen Umsatzbeitrag insbesondere sehr attraktive Ergebnismargen aufweist. Nicht zuletzt werden dadurch Umsatzanteile mit wiederkehrendem Charakter aufgebaut, die in Zukunft eine stabile Umsatzbasis ausmachen könnten.  
Auf Grund des hohen Auftragsbestands und der gezielten Internationalisierung sind wir unverändert optimistisch, dass das Wachstumstempo auch in Zukunft fortgesetzt werden kann. Daher haben wir unsere Prognosen für das kommende GJ 2016/17 angehoben. Dabei erwarten wir nunmehr Umsatzerlöse in Höhe von 162,56 Mio. € sowie ein EBIT von 26,00 Mio. €. Das Kursziel haben wir auf Basis der neuen Schätzungen auf 11,60 € (alt: 9,80 €) angehoben. Das Rating Kaufen wird bestätigt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14169.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.