Original-Research: PAION AG - von MIDAS Research GmbH
Aktieneinstufung von MIDAS Research GmbH zu PAION AG
Unternehmen: PAION AG
ISIN: DE000A0B65S3

Anlass der Studie:Update wegen Studien-Start 'Desmoteplase' Empfehlung: Spekulativ kaufen
seit: 04.01.2008
Kursziel: EUR 4,17 (3,50)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 04.01.2008
Analyst: Thomas Schießle

Mannheim, den 18.12.2008 -- Nun ist es so weit: Bei der PAION AG (WKN A0B65S, ISIN DE000A0B65S3) beginnt ein weiterer Anlauf für die Zulassung des Schlaganfall-Medikaments und aktuell größten Werttreibers 'Desmoteplase'. Eine erfreuliche Nachricht. Wir heben das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 4,17 an - ein Kursziel, das übrigens die weiteren Werttreiber (CNS 7056, M6G, Solulin) noch nicht berücksichtigt -, und halten an unserem Anlageurteil fest. H. Lundbeck A/S hält den Zeitplan und startet ein Programm mit zwei Registrierungsstudien, die die wesentlichen Erkenntnisse der vertiefenden Auswertungen aus dem DIAS-2-Programm berücksichtigen.  
Man hofft im Erfolgsfall 2011 die Zulassungsdossiers in den USA einzureichen, ein u. E. knapper Fahrplan. Der Startschuss der Registrierungsstudien lässt uns den Abzinsungsfaktor für die Projektwertermittlung um 100 BP auf 19,50 % absenken. Damit steigt alleine der Gegenwartswert der erwarteten Lizenzzahlungen von Lundbeck an PAION auf etwa € 145 Mio. an. Das grundsätzliche Entwicklungsrisiko bleibt unverändert hoch. Dies macht das kürzlich bekannt gewordene Scheitern der Phase-III-Tests von Viprinex von Neurobiological Technologies, Inc., wieder deutlich.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10698.pdf
Die Studie ist zudem auf www.midasresearch.de erhältlich.
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.