Original-Research: MOLOGEN - von Independent Research
Aktieneinstufung von Independent Research zu MOLOGEN
Unternehmen: MOLOGEN
ISIN: DE0006637200

Anlass der Studie:Kapitalerhöhung
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2007
Kursziel: 14,50
Kursziel auf Sicht von: 6 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Stefan Röhle

Das Biotechnologieunternehmen teilte mit, Ende Dezember 2009 eine Kapitalerhöhung platziert zu haben. Es wurden 512.000 Aktien zum Preis von je 7,00 Euro ausgegeben (Bruttoemissionserlös: 3,58 Mio. Euro). MOLOGEN zeigt aus unserer Sicht damit, auch in schwierigen Marktphasen Kapital einwerben zu können. Zusammen mit den Erlösen der Kapitalerhöhung im März 2009 und den Mitarbeiteraktienoptionsprogramm hat MOLOGEN 2009 brutto 8,42 Mio. Euro eingenommen.
Unseren Berechnungen zufolge verfügte MOLOGEN zum 30.09.09 über eine pro-forma Liquidität von 8,36 Mio. Euro. Damit dürfte die Finanzierung bis mindestens Ende September 2010 gesichert sein. Weil MOLOGEN sich zunächst auf die klinischen Studien für MGN1703 und MGN1601 konzentrieren und die klinische Studie für MGN1706 erst in H2 2010 beginnen will, dürfte die Finanzierung sogar für das Gesamtjahr 2010 gesichert sein. Mit dem Abschluss der klinischen Phase Ib-Studie für MGN1703 sowie der Einreichung der Anträge zur Durchführung der klinischen Phase II- und kombinierten Phase I/II-Studien für MGN1703 bzw. MGN1601 hat MOLOGEN 2009 alle wichtigen Ziele erreicht.
Auf Grund der vielversprechenden Ergebnisse der Phase Ib-Studie für MGN1703 ist aus unserer Sicht die Wahrscheinlichkeit des Erreichens des primären Endpunkts in der Phase II-Studie (Proof of Concept) gestiegen. Zum anderen haben sich die Chancen auf eine Auslizenzierung bereits vor dem von uns bislang unterstellten Jahr 2011 erhöht.
Die Aktie hat seit unserer letzten Kommentierung (10.12.09) ca. 17,5% zugelegt und den positiven Newsflow nachvollzogen. Wir erwarten in den nächsten Monaten weitere positive Nachrichten. Unser DCF-Modell liefert unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung ein auf 14,50 (alt: 14,00) Euro erhöhtes Kursziel. Wir bekräftigen unser Kaufen-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10947.pdf

Kontakt für Rückfragen
Independent Research
Senckenberganlage 10-12
60325 Frankfurt am Main

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.