Original-Research: MOLOGEN AG - von Independent Research
Aktieneinstufung von Independent Research zu MOLOGEN AG
Unternehmen: MOLOGEN AG
ISIN: DE0006637200

Anlass der Studie:Veröffentlichung der Q1-Zahlen 2008 Empfehlung: Kaufen
seit: 21.05.2007
Kursziel: 13,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 6 Monaten
Letzte Ratingänderung: keine
Analyst: Björn Wolber

Bullet Points:
 
· Während der unternehmerische Fokus weiterhin auf der Vorbereitung der klinischen Studien zu MGN1703/dSLIM und MGN1601 (zellbasierte Gentherapie) lag, wurden erwartungsgemäß keine signifikanten Umsatzerlöse verbucht (0,06  (0,03)) Mio. Euro.
 
· Auf Grund fehlender Umsatzerlöse und der weiterhin forcierten F&E-Tätigkeit blieben die operativen Ergebniszahlen erwartungsgemäß weiterhin negativ. So musste neben einem EBIT von -1,46 (-1,57) Mio. Euro ein Jahresfehlbetrag von -1,40 (-1,52) Mio. Euro verbucht werden.  
· Der Cash burn lag im abgelaufenen Quartal mit 0,5 Mio. Euro pro Monat knapp unter unserer Prognose (0,6 Mio. Euro). Insgesamt beläuft sich der Bestand an liquiden Mitteln damit zum Quartalsende auf 6,5 (31.12.2007: 8,0) Mio. Euro.
 
· Die kommenden Quartale werden im Zeichen der multizentrischen Phase I/II Studie zu MGN1703/dSLIM stehen, deren Beginn wir für Q3 2008 erwarten.
 
· Als weitere Meilensteine in H2 2008 sehen wir die Beantragung der klinischen Studie zur zellbasierten Gentherapie gegen Nierenkrebs (RCC) bei der EMEA an. Darüber hinaus erwarten wir das Erreichen des weiteren Meilensteins in der Entwicklung des Leishmaniose-Wirkstoffs beim Tier in Kooperation mit dem US- Partner sowie den Bescheid zur Förderung der präklinischen Entwicklung des Leishmaniose-Impfstoffes beim Menschen durch die EU.
 
· Wir bestätigen unsere Prognosen, halten jedoch eine Anhebung im weiteren  Jahresverlauf für möglich.
 
· Bei einem leicht auf 13,20 (alt: 13,00) Euro adjustierten Kursziel (Grund: Anpassung des Liquiditätsbestandes, Fortschreiten des Abzinsungszeitpunkts) bekräftigen wir unser Kaufen-Votum.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10548.pdf

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