Original-Research: Hypoport AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Hypoport AG

Unternehmen: Hypoport AG
ISIN: DE0005493365

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.01.2016
Kursziel: 78,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Biller, CFA

Starkes Wachstum des Transaktionsvolumens in 2015
 
Hypoport hat heute die 2015er-Zahlen zum Transaktionsvolumen und zum Wachstum der angeschlossenen Partner für Europace veröffentlicht. Das Transaktionsvolumen von Europace legte um 25% auf 45,2 Mrd. Euro zu. Dabei konnte die Anzahl der angeschlossenen Partner um 20% auf 350 gesteigert werden. Insgesamt wuchs das Volumen im Bereich Immobilienfinanzierungen um beachtliche 28% auf 35,6 Mrd. Euro. Aber auch die weiteren Produktbereiche wiesen deutliche Zuwächse auf – das Volumen der Privatkredite lag um 20% über dem Vorjahresniveau, der entsprechende Anstieg bei Bausparprodukten betrug 13%.
 
Marktwachstum weiterhin dynamisch - flacht aber erwartungsgemäß ab  
Das Transaktionsvolumen im Kerngeschäftsfeld Immobilienfinanzierungen stieg im vierten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 18,5%. Damit setzte sich das dynamische Wachstum fort – basiseffektbedingt schwächen sich die Wachstumsraten jedoch etwas ab. So lag der entsprechende Zuwachs des Transaktionsvolumens im dritten Quartal bei 22% nach beeindruckenden 38% im zweiten Quartal. Insbesondere das zweite Quartal hatte aufgrund der außergewöhnlich günstigen Marktbedingungen für einen Schub des Transaktionsvolumens im Markt für Immobilienfinanzierungen gesorgt und dieses auf ein deutlich höheres Niveau gehoben. Von dieser Basis dürften die relativen Zuwächse abnehmen.
 
Marktanteilsgewinne setzen sich fort
 
Der Anstieg der Anzahl der an Europace angebundenen Partner zeigt die anhaltenden Marktanteilsgewinne im Bereich Finanzdienstleister. Ein weiteres Indiz für deutliche Marktanteilsgewinne ist der Zuwachs bei den Bausparprodukten – ein Markt der leicht rückläufig ist. Die hoch skalierbare Transaktionsplattform Europace dürfte auch weiterhin für ein signifikant über dem Marktdurchschnitt liegendes Wachstum von Hypoport sorgen.
 
Fazit: Das Wachstum des Transaktionsvolumens liegt im Rahmen unserer Erwartungen. Bei weiteren Marktanteilsgewinnen gehen wir für 2016 und 2017 aufgrund von Basiseffekten von rückläufigen Wachstumsraten aus. Für die Geschäftsfelder Privatkunden und institutionelle Kunden hat Hypoport noch keine Eckdaten vorgelegt. Die vorläufigen Geschäftszahlen für 2015 folgen am 14. März. Implikationen für eine Anpassung unserer Prognosen ergeben sich auf Basis der vorgelegten Eckwerte nicht. Aufgrund des Kursrückgangs der vergangenen Wochen lautet unsere Einstufung „Kaufen“ nach zuvor „Halten“. Das Kursziel beträgt unverändert 78,00 Euro.  
 
 
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Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13497.pdf

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