Original-Research: CENIT AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG

Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie:Research Note
Empfehlung: KAUFEN
Kursziel: 6,63 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode

Das Kursziel für die Aktien der CENIT AG belassen wir nach der Veröffentlichung der Q3-Zahlen unverändert bei 6,63 €. Zwar haben wir die Prognosen leicht adjustiert, was jedoch vor allem auf erhöhte Abschreibungen im Zuge der Übernahme der conunit GmbH zurückzuführen ist. Gegenläufig zu den leichten Prognoseanpassungen wirkt die Absenkungen des risikolosen Zinssatzes im Rahmen der Berechnung der Eigenkapitalkosten. Dieser liegt derzeit bei 2,5 % (zuvor: 3,0 %) und führt zu einer Absenkung der Eigenkapitalkosten auf 10,5 % (zuvor: 11,3 %). Beide Effekte haben entgegengesetzte Wirkungen in gleicher Größenordnung auf das errechnete Kursziel, so dass dieses gegenüber der Research Note vom 13.08.2010 unverändert bleibt.
 
Beim aktuellen Kursniveau ist die Aktie damit weiterhin mit rund 25 % unterbewertet. Wir beurteilen die Aussichten der Gesellschaft auf die kommenden Geschäftsjahre weiterhin als vielversprechend. Zudem erwirtschaftete das Unternehmen in den vergangenen Geschäftsjahren - und erwartungsgemäß auch 2011 - stetig zweistelligen Eigenkapitalrenditen und weist gleichzeitig solide Bilanzrelationen aus, mit einer hohen Eigenkapitalquote von rund 60 %. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir auch unser Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11158.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.