Mensch und Maschine Software SE

Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 29.10.2009
Kursziel: 9,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 'Kaufen seit 30.10.2006, zuvor 'Spekulativ kaufen' Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Mensch und Maschine SE (Kaufen): Licht am Ende des Tunnels  
HIGHLIGHTS:
 
+ Zielmarkt mittelfristig attraktiv
+ Ausgewogenes Geschäftsmodell
+ Einstieg in neues Geschäftsfeld in Rekordzeit umgesetzt + Solide Bilanz und komfortable Liquiditätsausstattung + Kurs mit 160 Prozent Potenzial 
- Keine Erholung bzw. Belebung im dritten Quartal
- Verlust im Gesamtjahr nicht mehr ausgeschlossen
- Abhängigkeit von einem Kernprodukt und einem Lieferanten  
 
FAZIT:
 
Mit den Zahlen zum dritten Quartal ist deutlich geworden, wie sehr Mensch und Maschine von der Krise in Mitleidenschaft gezogen wurde. Im bisherigen Kerngeschäft, dem Großhandel mit CAD-Software, reduzierten sich die Umsätze selbst nach Korrektur um Währungseffekte und die freiwillige Umsatzaufgabe infolge des Geschäftsmodellwechsels um mehr als ein Viertel, auch die äußerst renditestarke Sparte rund um eigene Produkte musste einen zweistelligen Rückgang ausweisen. Auch wenn auf der anderen Seite das neue Segment Systemhaus vom Stand weg rund 24 Mio. Euro zum Konzernumsatz beigetragen hat, reichte die reduzierte Einnahmenbasis nicht aus, um die im Zuge der vollzogenen Übernahmen deutlich gestiegenen Personalkosten zu kompensieren. Nach dem Neunmonatsverlust ist deswegen auch für das Gesamtjahr ein Fehlbetrag nicht mehr ausgeschlossen, eine Entwicklung, die auch uns überrascht hat. Allerdings gibt es inzwischen mehrere Anzeichen, dass damit der Tiefpunkt der Entwicklung durchschritten sein könnte und dass sich der Anlegerblick nun stärker auf die mittelfristigen Perspektiven richten sollte. Und diese halten wir unverändert für überzeugend, was auch im von uns ermittelten fairen Wert zum Ausdruck kommt, der 160 Prozent über dem aktuellen Börsenkurs liegt. Wir bestätigen deswegen trotz der diesjährigen Probleme unsere Einstufung und empfehlen Mensch und Maschine weiterhin zum „Kaufen“.
 
 
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.  
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10896.pdf

Kontakt für Rückfragen
Performaxx Research GmbH
Innere Wiener Straße 5b 
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Fax: +49 (0)89 44 77 16 20

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.