Mensch und Maschine Software SE

Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie:Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.02.2009
Kursziel: 10,23 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 'Kaufen' seit 30.10.2006, zuvor 'Spekulativ kaufen' Analyst: Dipl.-Volkswirt Dr. A. Jakubowski (Finanzanalyst), Performaxx Research GmbH
Research zu Mensch und Maschine SE (kaufen): Erweitertes Geschäftsmodell eröffnet neue Wachstumschancen
 
HIGHLIGHTS:
 
+ Einstieg in Endkonsumentenvertrieb durch zunächst fünf Übernahmen + Neues Geschäftsfeld „Systemhaus“ mit höheren Margen verbunden + Ausgeglichenes Businessportfolio mit drei gleichwertigen Segmenten + Solide Bilanz und komfortable Liquiditätsausstattung + Kurs mit 190 Prozent Potenzial 
- Wachstumseinbruch im vierten Quartal
- Unsicherheit über kurzfristige Entwicklung 
- Abhängigkeit von einem Kernprodukt und einem Lieferanten  
FAZIT:
 
Mit der Erweiterung des Geschäftsmodells auf den Endkundenvertrieb hat Mensch und Maschine eine nach eigenen Angaben seit Längerem vorbereitete Option realisiert und sich damit weiteres Wachstumspotenzial erschlossen. Positiv an dem Zug sehen wir nicht nur die erhöhte Wertschöpfung und die Stärkung eines renditeträchtigeren Geschäftsbereiches, sondern auch die weiter gestiegene Bedeutung als Partner von Autodesk, wodurch das bestehende Abhängigkeitsverhältnis nun noch ausgewogener sein dürfte. Dank der zusätzlichen Umsätze und Ergebnisbeiträge aus der fünffachen Akquisition dürfte das laufende Jahr trotz einer möglichen, konjunkturell bedingten Schwäche im operativen Geschäft mit weitgehend stabilen Umsatz- und Gewinnzahlen abgeschlossen werden. Nach unserem Schätzmodell ist der faire Wert nun bei rund 145,9 Mio. Euro bzw. bei 10,23 Euro je Aktie anzusetzen – fast 200 Prozent über der aktuellen Marktkapitalisierung. An der grundsätzlich positiven Einschätzung des Unternehmens hat sich auch in der Krise nichts geändert, wir halten das gegenwärtige Kursniveau für eine aussichtsreiche Einstiegsgelegenheit und bekräftigen unser bisheriges Kaufurteil.
 
 
Die vollständige Studie ist auf www.performaxx.de erhältlich.  
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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10710.pdf

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Performaxx Research GmbH
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Fax: +49 (0)89 44 77 16 20

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.