Mensch und Maschine Software SE

Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie: Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.07.2013
Kursziel: 9,46 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Adam Jakubowski

HIGHLIGHTS:
 
+ Umsatz im zweiten Quartal gesteigert
+ Operatives Ergebnis deutlich verbessert
+ Reduktion positiver Sondereffekte kann teilweise kompensiert werden + Aktie mit hoher Unterbewertung
- Gewinn des Softwaresegments im zweiten Quartal rückläufig - Operative Profitabilität im Systemhaus muss noch verbessert werden - Prozess des Geschäftsmodellwechsels noch nicht abgeschlossen  
 
FAZIT:
 
Mensch und Maschine konnte im zweiten Quartal erwartungsgemäß die Dynamik von Jahresanfang nicht beibehalten, hat aber in Summe zufriedenstellende Halbjahreszahlen vorgelegt. Auch wenn das Unternehmen seine EBITDA-Prognose geringfügig reduziert hat, befindet es sich nach unserer Einschätzung weiter auf Kurs. Dies zeigt insbesondere der Blick auf das bereinigte EBITDA, das korrigiert um den Effekt der plangemäß reduzierten Ergebnisbeiträge aus den variablen Kaufpreisraten aus dem Verkauf des Distributionsgeschäfts um 187 Prozent zugelegt hat. Unter dem Strich konnte der Effekt zwar noch nicht kompensiert werden, doch das soll bis zum Jahresende gelingen. Auf Basis der Erwartung, dass die Expansion und die Profitabilitätsverbesserung des Systemhausgeschäfts weiter plangemäß voranschreiten, sehen wir den fairen Wert bei 9,46 Euro und damit Verdopplungspotenzial für die Aktie. Unser Urteil lautet deswegen unverändert „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11995.pdf

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Performaxx Research GmbH
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.