Ludwig Beck am Rathauseck-Textilhaus Feldmeier AG

Original-Research: Ludwig Beck AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Ludwig Beck AG
Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie:Bilanz 2009 und Ausblick 2010
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.03.2010
Kursziel: 15,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Halten auf Kaufen am 12.03.2010 Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Ertragskennziffern für 2009 überraschen äußerst positiv / Ludwig Beck baut in schwierigem Konsumumfeld auf eigene Stärke  
Obwohl der Umsatz des abgelaufenen Geschäftsjahres 2009 schon im Rahmen des „Trading Statements“ der Ludwig Beck AG Mitte Januar veröffentlicht wurde und somit vor der Bilanzpressekonferenz bereits bekannt gewesen war, stellten die endgültigen Zahlen insbesondere auf Ergebnisebene für uns zweifelsohne eine positive Überraschung dar. Auch die angehobene Dividende hätten wir so nicht erwartet.
 
Wir haben vor diesem Hintergrund unsere Schätzungen leicht angehoben und somit auch an den Basiseffekt der über unseren Erwartungen ausgefallenen Zahlen für 2009 angeglichen. Nach wie vor muss sich die Ludwig Beck AG bei ihrem Wachstumskurs auf die eigenen Stärken verlassen und kann weniger auf den Rückenwind der Branchenkonjunktur im deutschen Einzelhandel bauen. So prognostizieren nahezu alle Wirtschaftsforscher für 2010 lediglich einen stagnierenden bis minimalen Zuwachs bei den Ausgaben für den privaten Konsum der deutschen Verbraucher.
 
Insofern erachten wir es als umso beachtenswerter, dass es der Ludwig Beck AG immer wieder gelingt, mit innovativen Shopping-Konzepten die Verbraucher für einen Einkauf bei sich zu gewinnen und wesentlich besser als die stagnierende Einzelhandelsbranche abzuschneiden. Nach unseren erhöhten Gewinnschätzungen sehen wir jetzt wieder ein Kurspotenzial von knapp einem Fünftel, weswegen wir unser Kursziel auf 15,00 Euro erhöhen und unsere Empfehlung für die Ludwig Beck-Aktie von „Halten“ auf „Kaufen“ ändern.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10532.pdf

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