GBS Software AG

Original-Research: GROUP Technologies AG - von German Business Concepts GmbH
Aktieneinstufung von German Business Concepts GmbH zu GROUP Technologies AG
Unternehmen: GROUP Technologies AG
ISIN: DE0005104509

Anlass der Studie:Initial Coverage
Empfehlung: KAUFEN
seit: 17.10.2007
Kursziel: 1,16 €
Kursziel auf Sicht von: 2008
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold

Bei der GROUP Technologies AG handelt es sich um ein Unternehmen, das gemeinsam mit der Tochter GEDYS IntraWare GmbH hervorragend auf den Wachstumsmärkten E-Mail-Management-Lösungen und CRM positioniert ist. Die beiden Gesellschaften verfügen über langjährig gewachsene Kundenbeziehungen und über ein breit diversifiziertes Kundenportfolio über alle Branchen hinweg. Rund 65 % der Umsatzerlöse auf Konzernebene werden durch Lizenzverkäufe und Wartungsverträge erzielt. Dies erklärt auch die Tatsache, dass die GROUP Technologies AG mit sehr hohen Rohertragsmargen operiert. Zudem sorgen die Wartungsverträge in Verbindung mit einer niedrigen Kündigungsquote von rund 5 % dieser Verträge für einen hohen Bestand an wiederkehrenden Erlösen.
 
Die Gesellschaft besitzt so gut wie keine Bankverbindlichkeiten und verfügt darüber hinaus über einen hohen steuerlich nutzbaren Verlustvortrag in Höhe von rund 17 Mio. €, so dass in den kommenden Jahren die Steuerquote sehr moderat ausfallen wird. Aufgrund der geringen Bankverbindlichkeiten hat GROUP Technologies den finanziellen Spielraum das organische Wachstum, um weitere Akquisitionen zu beschleunigen. Bereits im August 2007 vermeldete die Gesellschaft mit dem Erwerb der amerikanischen Relavis Corp. eine Akquisition.
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2007 erwarten wir einen deutlichen Umsatzanstieg um 17,7 % auf dann 20,6 Mio. €. Beim EBITDA und EPS liegen unsere Prognosen für 2007 bei 4,1 Mio. € respektive 0,05 €. Auch im kommenden Geschäftsjahr 2008 rechnen wir mit einem deutlichen Umsatz– und Ergebnisanstieg.
 
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir einen fairen Wert für die Aktie der GROUP Technologies auf Basis des Jahres 2008 in Höhe von 1,16 € ermittelt. Die Aktie erscheint uns auf dem aktuellen Kursniveau vor dem Hintergrund aller zugrunde liegenden Bewertungsmaßstäbe (DCF-Modell, KGV, EV/ EBITDA) als deutlich unterbewertet. Wir empfehlen daher die Aktie der GROUP Technologies AG zum Kauf.
 
Die vollständige Studie finden Sie unter: www.gbconcepts.de
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10374.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
German Business Concepts GmbH
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
grunwald@gbconcepts.de

-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.