GESCO SE

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE0005875900

Anlass der Studie:Bilanz 2009/2010 und Prognose 2010/11 Empfehlung: Kaufen
seit: 07.07.2010
Kursziel: 47,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.11.2009 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Jahresabschluss für 2009/10 bewegt sich im Rahmen der Prognosen / GESCO-Guidance für laufendes Geschäftsjahr 2010/11 'sehr konservativ'  
Während die Zahlen der GESCO AG für das abgelaufene Geschäftsjahr 2009/10 (bis 31.3.) im Wesentlichen den Erwartungen der Analysten bzw. der Guidance des Unternehmens entsprachen, wurde die stets anlässlich der jährlichen Bilanzpressekonferenz bekanntzugebende Prognose für das laufende Geschäftsjahr von uns mit großer Spannung erwartet.  
Insgesamt stufen wir die Unternehmenserwartungen für 2010/11 als sehr zurückhaltend ein. Wir sind der Überzeugung, dass das Management hier sehr vorsichtig agiert hat, um in jedem Fall eine bei schleppender Konjunkturerholung unter Umständen notwendige Prognosesenkung zu vermeiden. Nach der wahrscheinlichen baldigen Anhebung der Prognose des Branchenverbandes VDMA (Verband Deutscher Maschinen- und Anlagenbau) rechnen wir jedoch auch bei der GESCO AG eher mit einer Herauf- als mit einer Herabsetzung der Guidance für das laufende Geschäftsjahr.  
Insofern betrachten wir unsere gegenüber dem bisherigen Ansatz reduzierten Schätzungen für das laufende und die kommenden Geschäftsjahre als belastbar. Hier führte allein der Umstellungseffekt auf das GESCO-Ergebnis je Aktie von 2009/10 auf das laufende Geschäftsjahr 2010/11 trotz unserer Schätzungsreduktion zu einem leicht um 2 Euro auf 47,00 Euro erhöhten Kursziel.
 
In Anbetracht der wahrscheinlichen Anhebung der VDMA-Prognose und der sehr konservativen GESCO-Guidance erneuern wir somit unsere Kaufempfehlung. Das derzeitige Kursniveau ist unseres Erachtens vor dem Hintergrund der durchschrittenen Talsohle in einer der deutschen „Vorzeigebranchen“, dem Werkzeug- und Maschinenbau, immer noch eine gute Gelegenheit für Anleger, in Form der GESCO-Aktie in den nicht börsennotierten Mittelstand zu investieren.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10472.pdf

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