GESCO SE

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE0005875900

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen Geschäftsjahr 2009/2010 (31.03) Empfehlung: Kaufen
seit: 08.02.2010
Kursziel: 45,00 Euro (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.11.2009 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Neunmonatszahlen noch ein Spiegelbild der Rezession - aber Maschinenbau erreicht Talsohle – Silberstreif am Horizont sichtbar  
Die jetzt vorgelegten Neunmonatszahlen der GESCO AG bargen nach unserer Einschätzung keine Überraschungen und fielen im Rahmen unserer Erwartungen aus. Insgesamt waren die Kennziffern noch von der schweren Rezession im Maschinenbau gekennzeichnet, der ein Kernelement der GESCO-Beteiligungspolitik bildet.
 
Nichtsdestotrotz sehen wir in Übereinstimmung mit dem Management und dem wichtigen Branchenverband VDMA (Verband Deutscher Maschinen und Anlagenbauer) jetzt den berühmten „Silberstreif am Horizont“. In welchem Ausmaß die erwartete Erholung der Branche eintritt, ist jedoch unseres Erachtens noch unklar.
 
Vor diesem Hintergrund rechnen wir aus Sicherheitsgründen unverändert in einem Teilbereich unseres Bewertungsmodells mit dem GESCO-Gewinn des laufenden Geschäftsjahres 2009/10 (bis 31.3.). Nach Bekanntgabe der offiziellen GESCO-Prognose Ende Juni sollten auch die konjunkturellen Vorhersagen für 2010 belastbarer sein als zum gegenwärtigen Zeitpunkt, so dass wir dann eine Bewertung auf Basis unserer Schätzungen für 2010/11 für opportun halten.
 
Da die Mehrzahl der Börsenteilnehmer ähnlich zu denken scheint, ist die GESCO-Aktie derzeit sehr zurückhaltend bewertet, so dass der Titel selbst auf Basis des im Vergleich zu den Vorjahren sehr niedrigen Gewinns je Aktie nach wie vor ein Kurspotenzial von knapp einem Fünftel besitzt.  
Wir erneuern deshalb unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kurs-ziel von 45 Euro. Die derzeitige Phase ist eine gute Gelegenheit für Anleger, in Form der GESCO-Aktie in den nicht börsennotierten Mittelstand in einer der deutschen „Vorzeigebranchen“, dem Werkzeug- und Maschinenbau, zu investieren.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10472.pdf

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.