GESCO SE

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE0005875900

Anlass der Studie:Neunmonatszahlen  2008/09
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.02.2009
Kursziel: 64,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Neunmonatszahlen profitieren vom hohem Niveau des ersten Halbjahres  
Während die Vorboten der Konjunktureintrübung in den Neunmonatszahlen aufgrund der sehr guten Halbjahreszahlen kaum zu sehen waren, sind bei isolierter Betrachtung der Q3 Zahlen auch bei GESCO erste „Bremsspuren“ im Geschäftsverlauf erkennbar. Insbesondere schrumpfte in diesem Zeitraum der Auftragseingang um 17 Prozent gegenüber dem Vorjahr.  
Nichtsdestotrotz gehen wir davon aus, dass die GESCO-Gruppe sich aufgrund der guten Marktstellung ihrer Unternehmen zumindest nicht schlechter entwickeln wird, als es der Branchenverband der Maschinenbauindustrie für seine Mitgliedsunternehmen erwartet. Der VDMA prognostiziert für 2009 ein Umsatzminus von 7 Prozent.
 
Neben dieser Prämisse haben wir unseren überarbeiteten Schätzungen zwei kleinere Akquisitionen zugrunde gelegt, nachdem GESCO in seinem Neunmonatsbericht im Verhältnis zur sonstigen gewohnt zurückhaltenden Manier doch recht konkrete diesbezügliche Aussagen gemacht hatte. So beobachtet das GESCO-Management, dass hier mittlerweile im Markt wieder realistischere Preisvorstellungen herrschen, und zeigte sich zuversichtlich, in 2009 eine oder mehrere Akquisitionen vermelden zu können.
 
Angesichts eines KGV von unter 6 und einer Dividendenrendite von 7,6 Prozent bestätigen wir unsere Kaufempfehlung für die GESCO-Aktie und bestätigen unser Kursziel von 64 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10472.pdf

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