GESCO SE

Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG

Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2014/15
Empfehlung: Halten
seit: 20.02.2015
Kursziel: 75,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 11.03.2013, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst

Margenverbesserung im dritten Quartal
 
Ob die Zahlen des dritten Quartals 2014/15 (1.10.-31.12.) bereits eine Trendwende in der Margenentwicklung bei der GESCO AG einläuten, bleibt zunächst abzuwarten. Dennoch können wir uns vorstellen, dass angesichts eines insgesamt unverändert schwierigen konjunkturellen Marktumfeldes in den berichteten Zahlen bereits erste Erfolge der
Restrukturierungsbemühungen bei MAE und Protomaster sichtbar sind.  
Die abgesagt Direktakquisition erachten wir als wenig tragisch. Im Gegenteil zeigt dies einmal mehr, dass erstens Übernahmen nicht planbar sind, und dass zweitens das Management nicht um des Übernehmens willen akquiriert, sondern seine strikten Kaufkriterien einhält und im Zweifel auch einmal auf eine Akquisition verzichtet.
 
Angesichts des derzeit eher schwierigen Geschäftsverlaufs dürfte der Kapitalmarkt aber zunächst auf nachhaltige Erfolge aus den Restrukturierungen warten. Wir erkennen daher vor dem Hintergrund des aktuellen Ergebnisniveaus zumindest kurzfristig unverändert keine entscheidenden Treiber für eine Höherbewertung der GESCO-Aktie. Vor dem Hintergrund unserer unveränderten Prognosereihe bestätigen wir daher unser Kursziel mit 75 Euro sowie unsere „Halten“-Empfehlung.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12697.pdf

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