EQS Group AG

Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG

Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Research Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 26,18 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold

Die EquityStory AG konnte im zweiten Quartal 2010 wieder auf einen beschleunigten Wachstumspfad zurückkehren. Das Umsatzwachstum belief sich hier auf mehr als 18 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahresquartal. Verantwortlich für diese erfreuliche Entwicklung waren gleichermaßen die beiden Geschäftsbereiche „Regulatory Information & News“ sowie „Products & Services“. Im Segment „Regulatory Information & News“ konnten die Umsatzerlöse um knapp 14 % gesteigert werden, was vornehmlich auf ein höheres Meldevolumen bei freiwilligen Unternehmensnachrichten und Pressemeldungen sowie auf den neuen HV-Bekanntmachungs-Service zurückzuführen ist. Bei den Pflichtmitteilungen hat sich dagegen bislang noch keine Belebung beim Meldevolumen eingestellt. Im zweiten Geschäftsfeld „Products & Services“ konnten die Umsätze vor allem dank der erfreulichen operativen Entwicklung der ausländischen Tochtergesellschaften in Russland und in der Schweiz sowie des Bereiches „Online Corporate Communications“ um knapp 25 % zulegen.
 
Aufgrund der Skalierbarkeit des Geschäftsmodells hatte die Umsatzsteigerung im zweiten Quartal 2010 entsprechend positive Auswirkungen auf die Ergebnisseite. Das EBIT belief sich in diesem Zeitraum auf 0,54 Mio. €. Damit lag das EBIT auf Quartalsebene, ohne Berücksichtigung des saisonalbedingt stärkeren Schlussquartals, erstmalig seit mehreren Quartalen wieder über der Schwelle von 0,5 Mio. €. Der Ergebnistrend ist somit wieder aufwärtsgerichtet.
 
Unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2010 haben wir mit Vorlage des Halbjahresberichts 2010 nicht verändert. Wir erwarten weiterhin einen Umsatzzuwachs von 8,3 % auf 9,80 Mio. € sowie ein EBIT von 2,58 Mio. €, was einer hervorragenden EBIT-Marge von 26,3 % entspricht. Unsere Prognosen halten wir vor dem Hintergrund der Halbjahreszahlen für gut erreichbar. Der Vorstand hat für das Gesamtjahr einen Umsatzzuwachs von bis zu 10 % sowie einen überproportionalen Ergebnisanstieg in Aussicht gestellt. Auf Basis des aktuellen Aktienkurses von rund 19 € beläuft sich das 2010er KGV auf unter 13.  
Das Kursziel für die Aktie der EquityStory AG sehen wir unverändert bei 26,18 €. Ausgehend vom derzeitigen Aktienkurs errechnet sich somit ein Potential von knapp 40 %. Die aktuelle Bewertung reflektiert in unseren Augen nicht adäquat die Ertragsperspektiven der Gesellschaft. Folglich vergeben wir für die Aktie der EquityStory AG das Rating Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11112.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.