EQS Group AG

Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG

Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Research Update
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 25,74 EUR
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold, Manuel Hoelzle

Die EquityStory AG erzielte im abgelaufenen dritten Quartal 2009 ein EBITDA in Höhe von 0,40 Mio. € und erreichte nach einem schwächeren zweiten Quartal damit wieder eine EBITDA-Marge von mehr als 20 %. Allerdings war auch im dritten Quartal noch keine Belebung beim Meldevolumen zu verzeichnen. Die Umsatzerlöse im Bereich Regulatory Information & News lagen im dritten Quartal auf dem niedrigeren Niveau der beiden Vorquartale. Im Geschäftsbereich Products & Services konnten die Umsatzerlöse dank des Untersegments Reports & Webcasts dagegen auch im dritten Quartal weiter gesteigert werden.
 
Unsere Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2009 haben wir leicht nach unten angepasst. Nunmehr erwarten wir für 2009 Umsätze in Höhe von 8,90 Mio. € (bisher: 9,40 Mio. €) sowie ein EBITDA von 2,17 Mio. € (bisher: 2,45 Mio. €). Der Umsatz sollte daher erwartungsgemäß im Schlussquartal in etwa auf Vorjahreshöhe liegen, was trotz niedrigerer Umsätze im Segment RIN primär durch die Umsätze aus dem Einreichungs-Service für Finanzberichte kompensiert werden sollte. Die Prognosen für das kommende Geschäftsjahr 2010 haben wir unverändert gelassen.
 
Die Wachstumsperspektiven der EquityStory sind nach unserer Einschätzung weiterhin intakt. Das Kundenwachstum bei nicht börsennotierten Unternehmen verlief sehr rasant in 2009. So konnte allein im bisherigen Geschäftsjahr 2009 die Kundenanzahl im Bereich Online Corporate Communications um über 700 auf knapp 2.100 erhöht werden. Sollte es EquityStory gelingen diese neue Kundengruppe, dauerhaft zur Nutzung der gesamten Produktpalette zu überzeugen, eröffnete dies ein viel versprechendes Wachstumspotential.  
Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir auf Basis 2010 ein Kursziel für die Aktie der EquityStory AG in Höhe von 25,74 € (bisher: 25,90 €) ermittelt. Die leichte Kurszielreduktion ist vor dem Hintergrund der revidierten Prognosen für 2009 zu sehen. Die Bewertung ist nach unserer Einschätzung weiterhin attraktiv. Auf Basis des aktuellen Aktienkurses sehen wir ein Kurspotential von rund 43 %. Wir empfehlen daher die Aktie weiterhin zum Kauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10924.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.