EQS Group AG

Original-Research: EquityStory AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu EquityStory AG
Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Bilanz und Geschäftsbericht 2008 Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 21,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 29.11.2007 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Schätzungen an die Lage auf den Finanzmärkten angeglichen - Neue Engagements in Russland und Großbritannien
 
Die Zahlen von EquityStory für 2008 fielen etwas durchwachsen aus. Während der Umsatz nahezu punktgenau unsere Prognose traf, blieben die Er-gebniskennziffern aufgrund eines ungünstigen Umsatzmixes zu Lasten der höhermargigen Produkte im Bereich Meldepflichten unter unseren Erwartun-gen und auch der Unternehmensprognose.
 
Diese Tendenzen haben wir in unseren Schätzungen berücksichtigt. So erwarten wir für das laufende Jahr unter der Voraussetzung eines Aufholens bei Umsätzen und Ergebnis im zweiten Halbjahr 2009 im Gesamtjahr einen unveränderten Umsatz und leicht rückläufige Ergebniskennziffern. In 2010 rechnen wir mit einer deutlichen Erholung beim Umsatz und ein Wiedererreichen des Niveaus von 2008 bei den Ertragskennziffern.  
Insgesamt sehen wir die weitere Entwicklung von EquityStory positiv. Mittel-fristig dürfte die konsequente Umsetzung des in Deutschland bereits bewährten Geschäftsmodells auch in Russland und England Früchte tragen. Einziger kleiner Wermutstrophen ohne gravierende negative Auswirkungen ist lediglich die geschilderte schleppende Entwicklung in Ungarn. Zudem ist EquityStory jetzt schuldenfrei, was wir im momentanen Refinanzierungsumfeld als großen strategischen Vorteil für das Unternehmen werten.  
Insgesamt erneuern wir somit unsere Kaufempfehlung mit einem leicht erhöhten Kursziel von 21 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10546.pdf

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