EQS Group AG

Original-Research: EquityStory AG - von GBC AG

Aktieneinstufung von GBC AG zu EquityStory AG

Unternehmen: EquityStory AG
ISIN: DE0005494165

Anlass der Studie:Research Studie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 26,78 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Philipp Leipold, Manuel Hölzle

Die EquityStory AG konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2008 trotz des widrigen konjunkturellen Umfeldes neue Rekorde bei Umsatz und operativem Ergebnis erzielen. Bei einem Umsatz in Höhe von 9,35 Mio. € lag das EBIT bei 2,73 Mio. €. Allerdings ging die Finanzkrise auch nicht spurlos an der Gesellschaft vorbei, so dass sich das Meldevolumen im dritten und vierten Quartal 2008 infolge der geringeren Börsenumsätze und des schlechten Kapitalmarktes abgeschwächt hat und unter dem Niveau des Vorjahres lag.  
Der Free Cash Flow fiel im abgelaufenen Jahr 2008, wie im Vorjahr, mit 2,2 Mio. € (VJ: 3,6 Mio. €) deutlich positiv aus und zeugt in unseren Augen von einem stabilen und bewährten Geschäftsmodell. Die Bankverbindlichkeiten wurden im zurückliegenden Jahr vollständig zurückgeführt, so dass die Gesellschaft nach dem Erwerb der Beteiligung an ARIVA.DE und der Übernahme der financial.de wieder frei von Bankverbindlichkeiten ist. Des Weiteren hat die Gesellschaft angekündigt, die Aktionäre an den gestiegenen operativen Ergebnissen partizipieren zu lassen und folglich die Dividende von 0,50 € auf 0,60 € zu erhöhen.
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2009 haben wir unsere Schätzungen hinsichtlich Umsatz und EBIT leicht nach unten angepasst. Der Umsatz im Bereich Regulatory Information & News sollte aufgrund der Finanzkrise in der ersten Jahreshälfte unterhalb des Vorjahres liegen, bevor wir hier eine Stabilisierung in der zweiten Jahreshälfte erwarten. Der Bereich Products & Services sollte dagegen ein moderates Umsatzwachstum vorweisen können, im Wesentlichen getrieben durch den Bereich OCC sowie die ausländischen Tochtergesellschaften in Russland und in der Schweiz.  
Wir haben im Rahmen unseres DCF-Modells einen neuen fairen Wert für die Aktie der EquityStory AG in Höhe von 26,87 € (bisher: 28,38 €) errechnet. Daher sehen wir ausgehend vom aktuellen Aktienkurs ein deutliches Kurspotential und empfehlen die Aktie der EquityStory AG weiterhin zum Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10753.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.