SMT Scharf AG

Original-Research: SMT Scharf AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SMT Scharf AG

Unternehmen: SMT Scharf AG
ISIN: DE0005751986

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.11.2016
Kursziel: 12,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank Laser

Schwieriges Marktumfeld setzt sich auch im 3. Quartal fort, aber Rahmenbedingungen hellen sich auf
 
SMT Scharf hat heute die Zahlen für das 3. Quartal 2016 veröffentlicht, die im Wesentlichen unseren Erwartungen entsprachen. Die wichtigsten Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.
 
[Tabelle]
 
Im 3. Quartal sank der Umsatz erwartungsgemäß um 41% auf 7,6 Mio. Euro, was auf die anhaltende Investitionszurückhaltung im Bergbau zurückzuführen ist. Dabei musste das Unternehmen in beiden Segmenten, Kohle und Hardrock, deutliche Rückgänge von jeweils ca. 40% ausweisen.  
Trotz des gesunkenen Umsatzvolumens war SMT Scharf aber in der Lage, ein ausgeglichenes EBIT zu erreichen, u.a. als Folge des erneut gestiegenen Serviceanteils (derzeit fast 80% des Konzernumsatzes) und des Wegfalls negativer Sondereffekte. Auf Nettoebene verzeichnete SMT Scharf einen Verlust von 0,4 Mio. Euro.
 
Der Auftragseingang lag mit knapp 10 Mio. Euro erneut deutlich über dem Vorjahresniveau (+21%), der Auftragsbestand betrug zum Ende des 3. Quartals 12,3 Mio. Euro (+24%) und markierte damit den höchsten Wert seit fünf Quartalen.
 
Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen unverändert einen gegenüber dem Vorjahr reduzierten Konzernumsatz, rechnet jedoch mit einer besseren EBIT-Marge als die ursprünglich prognostizierten 4,1%.  
Modellannahmen überarbeitet: Vor dem Hintergrund der heute vorgelegten Quartalszahlen erscheint unsere Umsatzerwartung für das Schlussquartal zu optimistisch. Wir haben deshalb unsere Erlösprognosen für das laufende und basisbedingt für das folgende Jahr gesenkt. Dennoch gehen wir davon aus, dass SMT Scharf unsere EBIT-Erwartung von knapp 2 Mio. Euro (EBIT-Marge 5,2%) erreichen sollte, nachdem das Unternehmen nach 9 Monaten bereits eine Marge von 5,8% verzeichnete.
 
Fazit: SMT Scharf lieferte verhaltene Quartalszahlen ab, die vor dem Hintergrund der schwierigen Rahmenbedingungen allerdings nicht überraschen. Aufgrund der Stabilisierung der Rohstoffpreise (z.B. Steinkohle und Rohöl), des zunehmenden Abbaus von Angebotsüberhängen in der Kohleförderung sowie SMT Scharfs kontinuierlicher Know-How-Diversifizierung auf andere Industrien erwarten wir mittelfristig jedoch eine deutliche Erholung bei Umsatz und Profitabilität. Die Kaufempfehlung wird bestätigt.  
 
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Über Montega:
 
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14485.pdf

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