Mensch und Maschine Software SE

Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH
Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE
Unternehmen: Mensch und Maschine SE
ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie: Coverage
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.09.2011
Kursziel: 11,76
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Adam Jakubowski

HIGHLIGHTS:
 
+ Distributionsgeschäft wird verkauft
+ Sonderertrag von 0,2 Euro je Aktie für 2011
+ Einsteig in Direktvertrieb in Gesamteuropa
+ Komplette Entschuldung ermöglicht höhere Ausschüttungsquote - Angekündigt Akquisitionsoffensive birgt zusätzliche Risiken  
FAZIT:
 
Mit dem angekündigten Verkauf des Distributionsgeschäfts trennt sich der Spezialist für CAD- und CAM-Software von seinem ursprünglichen Kerngeschäft und eröffnet sich damit den Weg, konsequent in höhermargige Segmente vorzustoßen. Sollte der Unternehmensumbau wie geplant realisiert werden, könnte Mensch und Maschine die Profitabilität nachhaltig steigern und damit die größte Schwäche der bisherigen Entwicklung überwinden. Und da der Verkauf des Großhandelsgeschäfts eine komplette Entschuldung und die weitere Erhöhung der Eigenkapitalquote ermöglicht, sollen die Aktionäre an den künftigen Erträgen zu einem höheren Anteil als bisher beteiligt werden. Wir bewerten den beschlossenen Wechsel des Geschäftsmodells deswegen positiv und trauen es dem Management zu, den Wandel ebenso erfolgreich zu gestalten wie bisher schon im deutschsprachigen Raum. Auf der Grundlage der Annahme, dass dies gelingt, sehen wir den fairen Wert der Mensch und Maschine Aktie bei 11,76 Euro und empfehlen diese deswegen weiterhin zum Kauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11447.pdf

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Performaxx Research GmbH
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D-81667 München 
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Fax: +49 (0)89 44 77 16 20

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.