CEWE Stiftung & Co. KGaA

Original-Research: CeWe Color Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu CeWe Color Holding AG
Unternehmen: CeWe Color Holding AG
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie:Erstes Quartal 2010
Empfehlung: Kaufen
seit: 01.07.2010
Kursziel: 33,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 17.12.2009 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Guter Start in das laufende Geschäftsjahr nach traditionellem Muster / Bestätigte Unternehmensprognose als positives Signal in unruhigen Zeiten  
Auch wenn das erste Quartal bei der CEWE COLOR Holding AG generell nicht überbewertet werden darf, veröffentlichte das Oldenburger Unternehmen unter Berücksichtigung des Saisonverlaufes unserer Meinung nach gute Zah-len für den Jahresauftakt 2010. Diese hätten bei sehr optimistischer Interpretation durchaus eine Anhebung unserer Schätzungen gerechtfertigt. Wir haben uns jedoch aus Vorsichtsgründen und aufgrund der durch das Sparprogramm der Bundesregierung zu erwartenden Stagnation des privaten Konsums in Deutschland gegen diesen Schritt entschieden.
 
Sicherlich dürfte der Konzern mit seinem Vorzeigeprodukt CEWE FOTO-BUCH weniger von einer zurückhaltenden Anschaffungsneigung der privaten Verbraucher betroffen sein als die Hersteller langlebiger Konsumgüter, große Impulse sind aber nach unserer Einschätzung in diesem Jahr von der makroökonomischen Seite auch nicht zu erwarten.
 
Insgesamt führen unsere unveränderten Schätzungen in Verbindung mit den in unser Bewertungsmodell einfließenden Kapitalmarktparametern zu einem leicht um 1,50 auf 33,50 Euro reduzierten Kursziel. Da der Aktienkurs momentan eine Verschnaufpause im Bereich von 25 bis 26 Euro eingelegt hat, bietet auch dieses neue Kursziel noch ein Potenzial von über 30 Prozent für den Value-Investor. Zudem besitzt die Aktie mit einer Dividendenrendite von über 5 Prozent eine weiterhin als gut zu bezeichnende Ausschüttungshöhe.  
Wir erneuten vor diesem Hintergrund unsere Kaufempfehlung für den konservativen Anleger.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10502.pdf

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